Fundo monetário internacional: gerente de taxas de câmbio fixas

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O Fundo Monetário Internacional (FMI) Artigos’s de acordo implicava disciplina e flexibilidade, para evitar os erros do período entre guerras. A parte disciplina do acordo implicava que o valor do dólar estava a ser atrelado ao ouro e que todas as outras moedas estavam a ser atrelado ao dólar, o que levou a taxas de câmbio fixas.

A parte flexibilidade assegurado que os países tendo problemas com a manutenção da taxa de câmbio fixa receberiam assistência financeira. Isto deveria funcionar como um remédio para os erros durante o período entre guerras, quando os países tentaram manter as taxas de câmbio fixas em detrimento do livre comércio e do emprego.

Porque unilateralismo causado tantos problemas durante os anos entre guerras, o FMI, como instituição multilateral, tinha para oferecer instalações para ajudar os países com problemas de equilíbrio externas. As linhas de crédito do FMI destinado a reduzir os problemas de conta corrente dos países membros, fornecendo liquidez adicional.

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No entanto, se o FMI foram para fornecer liquidez aos países membros, a organização precisava de fundos. Portanto, um sistema de assinatura foi criado em que os membros do FMI foram atribuídas quotas que refletiam o poder econômico relativo dos países. Esta subscrição foi a ser pago 25 por cento em ouro ou a reserva de moeda (dólar) e 75 por cento na própria moeda do membro. O sistema de quotas ajudou o FMI estabelecer um pool de ouro e moedas.

Agora, com os fundos à sua disposição, o FMI foi acusado de administrar déficits em conta corrente para evitar grandes desvalorizações da moeda. Para fazer alterações substanciais na taxa de câmbio, um país membro necessária a determinação e aprovação do FMI que o país estava sofrendo de um desequilíbrio fundamental.

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No entanto, nenhuma definição explícita foi elaborado para o que constitui um equilíbrio fundamental. Claramente, o que constitui um desequilíbrio fundamental iria mudar de país para país, bem como ao longo do tempo.

Mesmo que o comércio internacional foi uma grande dor de cabeça na manutenção do equilíbrio externo, o FMI promoveu o comércio internacional livre e exortou seus membros a fazer suas moedas conversíveis. Conversibilidade em moedas, também chamado de conversibilidade da conta corrente, significa que todas as moedas podem ser adquiridos e trocadas com outras moedas.

Claramente, se a moeda de um país não é negociado, desencoraja o comércio com aquele país. EUA e dólares canadenses tornou-se conversível já em 1945. A maioria dos países europeus restaurado conversibilidade em 1958, e no Japão se juntou mais tarde, em 1964.

Além de conversibilidade da conta corrente, conta de capital convertibilidade implica o livre fluxo de capitais entre os países. conversibilidade da conta capital é parte do trilema em finanças internacionais. Manter o equilíbrio interno (nível de pleno emprego de saída) e equilíbrio externo (taxa de câmbio fixa), enquanto o capital se move livremente entre os países é chamado o trilema porque você não pode alcançar estes três objetivos simultaneamente.

Portanto, o FMI permitiu restrições aos fluxos de capitais, o que deu países mais liberdade para usar a política monetária para corrigir os desequilíbrios internos. Com base na experiência durante os anos entre guerras, em uma tentativa de atrair investidores em seus países, os países com déficits em conta corrente implementado políticas monetárias contracionistas para manter suas taxas de juros mais elevada.

Esta decisão política em particular levou à menor produção, aumento do desemprego e deflação em um país deficitário. Além disso, como em outros países se sentiu compelido a fazer o mesmo, recessões severas simultaneamente aconteceu em muitos países. Para evitar esse resultado, o FMI permitiu restrições para ser colocado sobre os fluxos de capital para que os países poderiam usar sua política monetária para lidar com problemas macroeconômicos domésticos.