Taxas de saída e de câmbio

Só para esclarecer a terminologia, saída refere-se a um produto de um país real interno bruto (PIB). Porque o PIB real é ajustado para as variações na inflação (em outras palavras, ele não tem efeito preço no mesmo), ele também pode ser referido como saída. A relação entre as taxas de câmbio e de saída, geralmente a alteração percentual na saída (em taxas de crescimento, de curta duração), é utilizada.

Algumas das teorias de determinação da taxa de câmbio, como a abordagem monetária para as taxas de câmbio, prever que as taxas de crescimento mais elevadas em uma vantagem de país para uma valorização da moeda do país.

A figura ilustra a relação entre a variação percentual nas taxas de taxa de câmbio iene-dólar e crescimento real do PIB do Japão. Um aspecto marcante é que a taxa de câmbio é mais volátil do que a produção. É possível observar que as mudanças na taxa de câmbio são muito maiores do que as mudanças na produção.

Em termos da relação esperada entre as mudanças na taxa de câmbio e crescimento econômico, alguns períodos, como o início de 1980, mostram valorização do iene quando as taxas de crescimento são mais elevadas e mostrar depreciação do iene quando as taxas de crescimento são mais baixos.

Estas associações são consistentes com as previsões da teoria da abordagem monetária para balança de pagamentos (ou o Mbop). No entanto, quando você olha para os primeiros trimestres de 2010, você observa uma valorização do iene acompanhado por taxas de crescimento mais lentas.

Outro exemplo da relação de saída taxa de câmbio é a taxa de taxa e crescimento rupia de dólares de PIB real da Indonésia. A figura seguinte mostra esta relação. A disponibilidade de dados no PIB real é a razão pela qual a figura começa em 1998: Q1. Esta figura é interessante por causa do aumento na taxa de câmbio, o que indica uma depreciação 136 por cento no rupia após a crise asiática atingiu a Indonésia (1998: Q1).

A diminuição correspondente na saída atingiu cerca de 18 por cento em 1998: Q4. Esta observação é certamente um outlier. (Você chama uma observação um outlier se ele tem um valor muito maior ou menor do que as observações circundantes.) Ainda assim, ele confirma a relação esperada entre a depreciação da rupia e as taxas de crescimento mais lento na Indonésia.

Apesar de observar esses valores atípicos como uma depreciação 136 por cento no rupia é interessante, eles fazem ver a relação entre a taxa de câmbio ea taxa de crescimento difícil para o resto do período disponível.

Portanto, a figura a seguir tira o outlier e começa com o período pós-crise asiática. Agora você pode ver melhor as mudanças na taxa de câmbio e taxas de crescimento durante o período pós-crise.

Mais uma vez, você observa uma maior volatilidade na taxa de câmbio rupia de dólares do que o da taxa de crescimento do PIB. Em termos da relação entre mudanças na taxa de câmbio e taxa de crescimento do PIB, o primeiro par de trimestres de 1999 e 2002, bem como no final de 2004 e 2009, indicam a valorização da rupia e as taxas de crescimento mais elevadas.

Quase 20 por cento depreciação da rupia no quarto trimestre de 2008 coincide com taxas de crescimento decrescentes, o que confirma as expectativas da teoria.