O enigma finanças internacionais feldstein-horioka

o Feldstein-Horioka quebra-cabeça das finanças internacionais refere-se ao conceito de que poupança e investimento são altamente correlacionados ao nível do país. Na ausência de custos de transação e outros atritos, poupança e investimento não devem correlacionar a nível do país para um país pequeno. Essa previsão implica que, assumindo que não há restrições entre os países, o capital deve fluir a partir de regiões de menor retorno para as regiões de maior retorno.

Esta idéia faz sentido, se você pode pensar em si mesmo como um investidor: Você quer investir em um país com o maior retorno (assumindo que o mesmo risco e maturidade do instrumento).

A evidência empírica esmagadora indica que a poupança e os investimentos estão altamente correlacionados ao nível do país. Mas se o capital flui livremente entre os países, o investimento de um país não deve correlacionar-se com suas economias.

agentes domésticos podem obter fundos em qualquer lugar no mundo e investir no país de origem. A evidência empírica mais importante é obtida em estudos que investigam os fluxos de capital no âmbito da OCDE (Organização para a Cooperação e Desenvolvimento Econômico) países que consistem em países mais desenvolvidos, com restrições mínimas sobre os fluxos de capital.

O que torna este quebra-cabeça ainda mais interessante é que ele não é um fenômeno de curto prazo. Os dados utilizados na maioria dos estudos empíricos sobre este enigma envolver médias década.

Então, por que a poupança doméstica financiar esmagadoramente investimento doméstico? Como no caso de outros puzzles, entre as explicações usuais são imperfeições do mercado. informações custoso sobre risco internacional (incluindo risco de taxa de câmbio), bem como restrições nos fluxos de capital, pode forçar a poupança interna e investimento para correlacionar.

Restrições aos fluxos de capital pode parecer pequeno, mas sua interação com os custos de informação pode ser suficiente para rejeitar as previsões de que poupança e investimento não deve ser altamente correlacionadas.