Regras de divulgação e de conformidade necessários para os analistas de banco de investimento
A crença de que os analistas de bancos de investimento nem sempre funcionam de forma independente, mas pode ser influenciada por outros do que o desejo de fazer uma determinação objetiva de perspectivas de um investimento fatores, resultou em um pedido de aumento da regulamentação da profissão analista. O ex-juiz da Suprema Corte Louis Brandeis disse uma vez: “A luz solar é dito ser o melhor da luz elétrica disinfectants- o policial mais eficaz.”
No espírito de Brandeis, uma série de mudanças regulatórias - incluindo a divulgação de conflitos de interesses e proibições de ações - transformou a profissão do analista.
Como uma indicação da gravidade do problema, em abril de 2003, dez dos maiores bancos de investimento concordou em pagar um preço bastante íngreme - $ 1,4 bilhão no total - e foram forçados a obedecer a uma série de regulamentos que regem seu comportamento.
Há um reconhecimento por parte das autoridades reguladoras e da indústria que, embora nem todos estes conflitos de interesse podem ser completamente eliminados através de regulamentações mais rígidas, eles precisam ser devidamente divulgados. O seguinte representa uma sinopse das principais mudanças no regulamento e divulgações exigidas regem analistas:
A proibição dos analistas recebem compensação pelas atividades de banco de investimento: compensação analista não pode ser diretamente ligado a uma actividade de banca de investimento específico. Indo ainda mais longe, se qualquer parte da remuneração dos analistas está ligada à actividade de banca de investimento geral na empresa, que deve ser divulgada em relatório de pesquisa da empresa. A intenção é amarrar remuneração de um analista somente para a qualidade de sua pesquisa.
A proibição de promessas de pesquisa favorável: bancos de investimento não pode prometer uma classificação de pesquisa favorável ou um preço-alvo específico para garantir o investimento negócio bancário. As empresas também estão proibidos de emitir um relatório sobre uma empresa dentro de 40 dias depois de um IPO.
A proibição de analistas estar envolvido na angariação de serviços de banco de investimento: Antes da mudança nos regulamentos, os analistas estrela muitas vezes acompanhada banqueiros de investimento em suas viagens de recrutamento quando procuram novos ou manutenção de clientes de banca de investimento existentes.
A proibição de influência por banqueiros de investimento: Os analistas estão proibidos de serem supervisionados pelos departamentos de banco de investimento de suas empresas. Além disso, os analistas não pode discutir os relatórios de pesquisa com banqueiros de investimento antes da distribuição.
Um requisito para certificar relatórios de analistas: Especificamente, o Regulamento Analista certfication (Reg AC) exige analistas para certificar que seus pontos de vista refletem com precisão as suas crenças sobre o desempenho futuro da empresa assunto. Isto é semelhante à exigência de que os CEOs e CFOs certificar a exatidão de suas demonstrações financeiras.
A exigência de divulgação de compensação empresa: Os bancos de investimento que emitem relatórios de pesquisa deve divulgar no relatório, se eles conseguiram ou co-lideraram uma oferta pública ou recebido qualquer compensação por serviços bancários de investimento no ano passado. Tais sinais a divulgação aos investidores que a empresa pode ter um interesse investido no desempenho da empresa.
A exigência de divulgação explorações ou investimento bancário laços durante aparições públicas: Quantas vezes você já se perguntou se os analistas que aparecem na TV divulgando um posições estoque hold em que o estoque? Os analistas agora deve revelar se eles ou suas empresas têm uma posição no estoque ou se a empresa é um cliente de banco de investimento. Isso ajuda o telespectador formar sua própria opinião sobre a validade da recomendação.
A exigência de divulgação interesses financeiros em relatórios: Em relatórios de pesquisa, os analistas devem revelar se eles próprios ações das empresas.
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A exigência de divulgar o que as avaliações da empresa dizer: As empresas devem explicar completamente - na planície Inglês - o que quaisquer termos classificações como compra venda, ou aguarde significar. As empresas também devem revelar a percentagem de classificações que eles têm em cada categoria, e também divulgar a percentagem de clientes de banca de investimento que eles têm em cada categoria.
Limitações de negociação pessoal por analistas: Os analistas são investidores também. Mas, eles não estão autorizados a negociar com as empresas que eles seguem durante períodos de blackout. Especificamente, os analistas não pode negociar por 30 dias antes e 5 dias depois de emitir um relatório de pesquisa. Eles também estão proibidos de negociar contra a sua mais recente recomendação.