M & financiamento: pagando por uma empresa com ações

Em determinadas circunstâncias, o comprador pode querer usar ações para pagar a totalidade ou parte de um M&Um acordo. E em certas circunstâncias, o Vendedor pode ser sábio para aceitar que o estoque, embora ela deve falar com seu consultor tributário sobre as ramificações fiscais desse arranjo.

Emissão de ações permite Comprador para fazer uma aquisição sem o uso de dinheiro ou pedir o dinheiro (ou usando menos dinheiro e empréstimos menos dinheiro). A desvantagem para o vendedor é que o estoque, obviamente, não é o mesmo que dinheiro. O vendedor tem de converter esse estoque em dinheiro por encontrar um comprador para ele.

Embora os compradores podem ser tentados a emitir mais ações como uma forma de financiar uma aquisição, eles devem considerar cuidadosamente os efeitos da diluição de suas ações nesse sentido. Está emitindo mais ações realmente o melhor curso de ação, ou não pedir o dinheiro para financiar a aquisição faz mais sentido?

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Os prós e contras de aceitar ações como uma forma de consideração realmente se resumem à questão da liquidez: Como facilmente pode Vendedor vender esse estoque? Aqui estão algumas questões vendedores devem considerar ao pensar sobre a aceitação de estoque do comprador:

• É a ação foi negociada em bolsa, e em caso afirmativo, que trocar? Se o estoque não é de capital aberto, o dono desse estoque pode ser severamente limitado em sua capacidade de converter esse estoque em dinheiro. Se o Vendedor não prevê a necessidade de que o dinheiro a qualquer momento no futuro próximo, talvez ela pode arriscar possuir estoque sem liquidez. Mas aceitar ações sem liquidez não faz sentido se o Vendedor precisa do dinheiro em breve.

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  Vendedores olhando para aceitar estoque nonpublicly negociado deve considerar perspectivas de, eventualmente, ir a público do comprador. Se essas perspectivas são limitadas, o Vendedor pode estar em uma posição de propriedade de longo prazo em uma empresa privada.

  Se o estoque do comprador é publicamente negociada, a próxima coisa a lembrar é que nem todo estoque é igual. Aceitando ações negociadas num dos principais mercados (NYSE ou NASDAQ) é muito mais desejável do que aceitar ações negociadas over-the-counter (OTC) ou no Pink Sheets, porque as principais bolsas de valores têm requisitos de listagem muito mais rigorosas.

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  Qual é o volume médio diário? O volume médio diário (O número médio de ações negociadas por dia durante um período de tempo) é uma consideração importante, também. Se um estoque é pouco negociadas (Tem um volume médio diário baixo), o vendedor que aceitou podem ser limitados em sua capacidade de vender esse estoque.

  Por exemplo, digamos vendedor recebe 10 milhões de ações como parte da consideração para a venda de seu negócio. Se as transacções bolsistas em US $ 1 por ação, o Vendedor tem valor de US $ 10 milhões em ações.

  No entanto, se o volume médio diário de negociação é, digamos, 10.000 ações, ela tem essencialmente um estoque ilíquidos. Colocar em um comércio para todos os 10 milhões de ações resulta em bater o preço da ação. Se apenas 10.000 ações (em média) mãos comerciais por dia, as chances de que ela pode vender 10 milhões de ações em um curto período de tempo são praticamente nulas.

  Por outro lado, um estoque com um volume de negócios superior é geralmente mais fácil de vender.

  Em geral, o volume médio diário é maior para ações listadas na NYSE e NASDAQ do que para ações listadas OTC ou no Pink Sheets.

• Estoque (público ou não público) recebeu como resultado de uma venda de negócios é normalmente restrito, o que significa que o proprietário desse estoque não pode vender as ações por algum período de tempo. Esse período de tempo depende de regulamentos de valores mobiliários. A fim de ajudar a evitar uma queda do preço das ações, o comprador pode pedir vendedor para concordar com um período de restrição mais do que leis de valores atuais.

  Mesmo se as restrições da lei de valores mobiliários não restringir um estoque, uma ação pouco negociadas é efetivamente um estoque restrito (que é bastante difícil de vender um estoque que ninguém compra).