As noções básicas de paridade da taxa de juros (irp)

Você precisa estar ciente de três temas relacionados antes que você possa compreender a paridade Taxa de Juros (IRP) e trabalhar com ele. O conceito geral do IRP relaciona a mudança esperada na taxa de câmbio ao diferencial de juros entre dois países.

Compreender o conceito de Fisher Effect Internacional (IFE) é útil para a compreensão da relação IRP-Mbop. O IRP inclui o conceito de uma velocidade para a frente como se observa num contrato a prazo.

Diferenças entre o IRP e Mbop

O IRP refere-se a diferencial de taxa de interesse para a alteração da taxa de troca. Qual é a diferença entre o Mbop ea IRP.

Lembre-se da condição de paridade na Mbop:

Aqui, r_$, r_€,

e

denotar a taxa de juros real sobre a segurança denominados em dólar, a taxa de juros real sobre a segurança denominados em euro, a taxa de câmbio dólar-euro esperado, ea taxa de câmbio dólar-euro lugar, respectivamente.

A equação implica que o retorno real sobre a segurança denominada em dólar é igual ao retorno real esperado sobre a segurança denominados em euro em dólares. Quando esta igualdade é válida, o mercado de câmbio está em equilíbrio. Em outras palavras, os investidores são indiferentes entre a em dólares e títulos denominados em euros.

Após este lembrete rápido, você pode reorganizar a equação de paridade de modo que o lado esquerdo é a diferença entre as taxas de juros reais em dois países:

O IRP relaciona o diferencial de taxa de juros para a mudança esperada na taxa de câmbio, e esta equação do Mbop parece fazer a mesma coisa. Neste ponto, o Mbop ea IRP som semelhante. Qual é a diferença entre eles?

Primeiro, quando as negociações Mbop sobre o diferencial de juros, isso significa a diferença em dois países real taxa de juros. O IRP também está interessado na diferença entre as taxas de juros como um preditor para mudanças na taxa de câmbio, mas o IRP pensa em termos de nominal taxa de juros.

Video: Paridade para o EUR/ USD

Em segundo lugar, enquanto o Mbop usa o conceito de uma taxa de câmbio esperada, não especifica como você pode medi-la. O IRP, por outro lado, usa a taxa para a frente, conforme indicado em um contrato para a frente para obter uma estimativa numérica para a mudança esperada na taxa de câmbio.

Antes de introduzir o IRP, as duas secções seguintes examinar o efeito de Fisher Internacional (IFE) e contratos futuros. A discussão do IFE ajuda a entender a compatibilidade das taxas de juros reais no Mbop com taxas de juros nominais no IRP. Ter um conhecimento básico de contratos a prazo é útil para a compreensão da taxa a termo usado pelo IRP.

O efeito de Fisher Internacional (IFE)

Video: JUROS

O IFE é útil para encontrar a relação entre o Mbop e seu uso de taxas de juros reais, ea IRP e seu uso das taxas de juro nominais. Lembre-se da equação de Fisher:

r = R - π

Aqui, r, R, e π implicam a taxa real de juros, a taxa de juros nominal, e a taxa de inflação, respectivamente. De acordo com a equação de Fisher, a taxa de juros real é igual à diferença entre a taxa nominal ea taxa de inflação.

Portanto, se o Mbop ea IRP usar o diferencial de juros real e nominal em dois países, a diferença entre estes dois tipos de taxas de juros é a taxa de inflação nesses países.

O IFE sugere que os investidores esperam que o mesmo retorno real em todos os países. Para manter o retorno real a mesma em todos os países, as taxas de juros nominais devem ajustar-se às mudanças na taxa de inflação. Por exemplo, como aumento de taxas de inflação, taxas de juro nominais aumentar, bem como, para manter retornos reais do mesmo.

investidores Suponha que esperar um 3 por cento retorno real para o investimento doméstico em todos os países. Claro, a comparação internacional é baseado em uma garantia de risco comparável e maturidade. Suponha-se que a taxa nominal de EUA e taxa de inflação são cinco por cento e 2 por cento, respectivamente.

Se a taxa de inflação do U.K. é de 1 por cento ea taxa de câmbio não deverá mudar, os investidores U.K. iria procurar um título denominado libras cuja taxa de juro nominal é de 4 por cento. (Há uma dimensão taxa de câmbio neste exemplo. Esta dimensão taxa de câmbio implica que um retorno real de 3 por cento para os investidores domésticos não implica necessariamente um retorno real de 3 por cento para estrangeiros neste exemplo.)

Mesmo que o Mbop ea IRP usar as taxas de juros reais e nominais, a sua abordagem ao diferencial de juros entre os países está relacionada com a Fisher Effect International.

IRP e contratos a prazo

Outra diferença entre o Mbop ea IRP é como eles definem a taxa de câmbio esperada. No Mbop, a taxa de câmbio esperada é incluído na equação de paridade. A taxa de câmbio esperada reflete expectativas dos investidores em relação à taxa de câmbio daqui a algum tempo. Na verdade, os investidores ajustam suas expectativas de taxa de câmbio para cima ou para baixo. No entanto, o Mbop não explicitamente fornecer todas as ferramentas capazes de quantificar a taxa de câmbio esperada.

O IRP quantifica a taxa de câmbio esperada usando contratos a prazo. contratos a prazo são um exemplo de derivados de câmbio. Você pode pensar em derivativos de câmbio como contratos financeiros onde você travar em uma taxa de câmbio específica hoje para uma futura transação em moedas (compra ou venda de moedas).

Um contrato para a frente é um exemplo de um derivado de câmbio de moeda estrangeira. Ele permite que você trocar uma moeda por outra em algum momento no futuro a uma taxa de câmbio especificada hoje. Normalmente, você obter um contrato a prazo de um banco que está envolvida em operações de câmbio.

Um contrato a termo inclui a taxa para a frente (a taxa de câmbio no contrato a prazo), a quantidade de moeda a ser comprado ou vendido, e a data da transação. contratos a prazo são vinculativos, no sentido de que existe uma obrigação de comprar ou vender moeda no preço acordado para a quantidade acordada no dia transação concordou.

A taxa para a frente pode ser uma boa aproximação da taxa de câmbio esperada no suporte da equação de paridade no Mbop. Você pode esperar que um banco considera os valores atuais e esperados das variáveis ​​relevantes para a taxa de câmbio em ambos os países e citar uma taxa para a frente para você.

Portanto, no Mbop e em termos de taxa de câmbio dólar-euro, a variação percentual entre a taxa à vista no momento t e a taxa de câmbio esperada (ou o Eu-período que se avizinha taxa spot futuro) no tempo t + Eu é:

Se você usar a taxa para a frente em vez da taxa de câmbio esperada, a alteração percentual na taxa de câmbio inclui a taxa para a frente e a taxa à vista: