São títulos municipais um bom investimento?

O mercado de títulos municipais é agora cerca de US $ 3,7 trilhões, que é um pouco mais de um terço do tamanho do mercado do Tesouro. Mas ao contrário de Treasuries, que são realizadas por investidores de todo o mundo - por ambos os indivíduos e governos - títulos municipais são comprados principalmente por famílias norte-americanas. Munis, devido à sua vantagem fiscal tentadora, são geralmente a única grande tipo de vínculo mais popular entre os investidores individuais do que com as instituições.

Então, quem ou o que exatamente emite estas maravilhas isentas de impostos, e que outras qualidades distingui-los de todos os outros títulos?

Os emitentes de títulos municipais incluem, naturalmente, municípios, como cidades e vilas. Mas eles também incluem municípios, universidades públicas, algumas universidades privadas, aeroportos, hospitais não fins lucrativos, centrais de serviço público, água e administrações esgoto, vários e diversos organizações sem fins lucrativos, autoridades pontes e túneis, autoridades de habitação, e uma fundação de pesquisa ocasional .

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Qualquer governo, agência local, sem fins lucrativos, ou que-ter-lhe que é considerado para servir o bem público, com uma bênção do IRS (e às vezes os eleitores), pode ter a honra de emissão de um título municipal.

Comparar e contrastar títulos municipais com outros títulos

O status de isenção fiscal de munis é, sem dúvida, sua característica mais notável e facilmente reconhecível.

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Como a maioria dos títulos, munis vêm com diferentes vencimentos. Alguns vencem em um ano ou menos, outros em 20 ou 30 anos, e um seleto poucos têm vencimentos até mais. Diferentemente da maioria dos títulos, eles tendem a ser emitido em denominações mínimas de $ 5.000 e múltiplos de $ 5.000 (não um mínimo de US $ 1.000 e múltiplos de $ 1.000, como títulos corporativos ea maioria dos Tesouros).

Ao contrário de Treasuries, ambos os títulos corporativos e munis são muitas vezes exigível, ou seja, o emissor pode relaxar o seu dinheiro e romper seu relacionamento antes de o vínculo amadurece. Como outros títulos, a taxa de juros sobre munis é geralmente fixo, mas o preço do título pode ir para cima e para baixo- menos que você mantenha o seu vínculo até o vencimento, você pode ou não pode começar seu principal devolvido na íntegra.

(E mesmo se você receber seu principal volta na íntegra, pode ter sido seriamente corroída pela inflação após várias décadas na clandestinidade.) Se o vencimento do título é de muitos anos fora, o preço do título pode ir para cima e para baixo consideravelmente - geralmente em relação inversa com as taxas de juros.

A diversificação de títulos municipais

O status de isenção fiscal de munis não é a única razão pela qual eles podem pertencer em sua carteira. títulos municipais também oferecem um bom grau de diversificação, até mesmo de outros títulos.

Porque eles são o único tipo de vínculo mais popular com famílias do que com as instituições, o mercado muni podem, às vezes, ser mais influenciados pela demanda pública do que outros mercados de títulos.

Por exemplo, quando os tanques do mercado de ações e investidores individuais obter borboletas em seus estômagos, eles tendem a vender fora de suas posições de ações (geralmente um erro) e carregar no que vêem como investimentos menos arriscados - obrigações de todos os tipos, incluindo munis .

Mas as borboletas podem também migram na outra direção. No final de 2010, CBS 60 minutos foi ao ar uma história intitulada “The Day of Reckoning”, com as previsões de um analista de bancos altamente respeitável, Meredith Whitney. Sua previsão, apoiado por entrevistas com vários governadores estaduais e comptrollers, proclamou que um colapso muni-mercado estava em nosso futuro iminente.

Devido a este segmento amplamente visto, o mercado muni quase entrou em colapso. Os investidores em pânico sobre o mercado de títulos emitidos por governos locais. Preços em munis, especialmente aqueles emitidos em áreas com problemas financeiros do país, teve uma queda livre. Felizmente, o ar limpo rapidamente, e o valor de mercado muni fez uma recuperação rápida.

Quando a demanda por munis sobe, assim como quando a demanda por, digamos, ouro ou petróleo sobe, ela tende a impulsionar os preços mais elevados. demanda popular ou falta de demanda pode ter um enorme efeito sobre os preços muni - mais do que de investidores individuais caprichos influenciar os valores de títulos corporativos e títulos do Tesouro. Esses títulos tributáveis, em contraste, tendem a ser mais da taxa de juro sensível.

Quando as taxas de juros sobem, os preços dos títulos geralmente queda-quando as taxas de juros caem, os preços dos títulos tendem a mover-se.

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As diferenças entre os vários tipos de títulos indicam que é provável uma boa idéia para manter, pelo menos, diversas variedades em sua carteira. Como exemplo deste tipo de diversificação, considere que, em 2010, com grau de investimento (de alta qualidade) títulos corporativos voltou quase 18 por cento. (As taxas de juros estavam caindo, o que é bom para os títulos, e as empresas estavam começando a olhar mais forte após a surra de 2008.)

Mas nesse mesmo ano, munis - em parte devido à 60 minutos história - voltou apenas 2 por cento. No ano seguinte (2011), munis fez uma comeback- fenomenal que era sua vez de brilhar. Eles ganharam, em conjunto, uma (livre de impostos) de 10 por cento. Enquanto isso, títulos corporativos começou a desacelerar, ganhando cerca de 7,5 por cento para o ano.