Será títulos municipais padrão?

Video: QSM: Plantão CTI | Hospital Municipal Souza Aguiar

Como as empresas que emitem obrigações de empresas, as entidades (cidades, hospitais, universidades e assim por diante) que emissão de obrigações municipais são de intensidade variável econômica - embora o grau de variação não é tão grande como é no mundo corporativo.

Apesar de toda a conversa sobre um colapso iminente sobre o mercado muni, quedas municipais têm sido poucos. Mesmo. Em 2011, apenas dez padrões municipais occurred- em 2010, esse número era de seis.

O maior não era Nova York ou Los Angeles, mas Jefferson County, Alabama. Os obrigacionistas não houve recebimento de pagamentos de juros, e eles podem ou não receber de volta seu principal completo - embora seja provável que pelo menos uma boa parte dele acabará por ser devolvido.

Pessimistas estavam corretas no final de 2010 em relação ao governo federal que sofre seus próprios desafios econômicos. A ajuda para os estados foi de fato cortado, obrigando os estados a passar posteriormente estes cortes para baixo para os municípios financeiramente tensas.

Mas os pessimistas parecem ter subestimado o grau ea velocidade com que os municípios estavam dispostos a reduzir os serviços públicos, o corte de benefícios de pensão para policiais e professores, ou reduzir serviços médicos para os pobres, a fim de continuar a pagar juros aos credores.

Um estudo realizado pela Moody olhou para emissores municipais de títulos (todos aqueles que garantido classificações, o que seria a grande maioria) para o período de 1970 a 2009 e encontrou um total de 54 padrões. Suas chances de ter um padrão de títulos municipais de grau de investimento único ao longo de um período de cinco anos - tornando a grande hipótese de que o futuro será nada parecido com o passado - são cerca de 3 em 1000, de acordo com os resultados.

Isso se compara a quase 1 em 100 para títulos corporativos com grau de investimento. Como para os títulos de grau especulativo, também conhecido como “de alto rendimento,” as probabilidades são cerca de 3 a 100 para munis, em comparação com 21 em 100 para ligações de sucata empresariais. Mais uma vez, estes números são baseados em posse de títulos ao longo de um período de cinco anos.

as taxas de recuperação históricos para títulos municipais norte-americanos inadimplentes indicam que as chances de recuperar o seu principal (ou pelo menos parte de seu principal) depois de um padrão são muito maiores, em média, do que aqueles para os títulos corporativos.

Ao longo dos últimos 40 anos, o investidor médio em uma ligação muni inadimplentes recebeu 60 centavos de dólar por dólar sobre o seu principal. Isso é muito mais do que o investidor típico em uma das obrigações das empresas em incumprimento, que acabou com apenas 37 centavos por dólar.

Video: acompanhamento e abordagem PADRÃO!

títulos municipais inadimplentes tendem a ser títulos de receita em vez de títulos de obrigação geral. títulos de obrigação geral são garantidos pela plena fé e crédito do emitente e são normalmente suportados pelo poder que do emissor de tributar o inferno fora dos cidadãos, se necessário. Juros e principal de receita títulos são garantidos somente dos lucros derivados de um projeto- específica se o projeto vai à falência, assim que faz o vínculo.

Quase três quartos dos padrões estudados pela Moody ocorreu não só em títulos de receita, mas também em determinados tipos de títulos de receita - aqueles em setores de finanças da saúde e do projeto habitacional.

Assim, de modo geral, títulos municipais são animais muito seguro - pelo menos a grande maioria daqueles que receberam altas classificações por grandes agências como a Moody. Se a natureza suave da besta não foram suficientes para colocar sua alma investir na facilidade, alguns títulos municipais vêm insured- você não pode perder seu principal a menos que o emissor e sua companhia de seguros ir abaixo.

Mesmo se a companhia de seguros estavam a falhar, o sentimento geral entre os membros da indústria é que a maioria dos estados seria extremamente relutantes em permitir que uma de suas cidades para o padrão de uma obrigação geral de obrigação. Em 2011, por exemplo, Harrisburg, Pensilvânia, flertou com a idéia de ir à falência, mas os legisladores estaduais (que acontecerá a sair muito em Harrisburg) se recusou a permitir que ele.