Como avaliar propostas de investimento de negócios
Depois de determinar os fluxos de caixa e do custo de capital, os gerentes podem começar a avaliar várias alternativas de investimento de capital. A técnica mais comumente empregado para avaliar alternativas de investimento é a técnica de valor presente líquido. Variações desta técnica incluem o índice de rentabilidade e a taxa interna de rentabilidade.
Conteúdo
Como determinar o valor presente líquido de hoje
O valor presente líquido (NPV) Técnica é baseada no conceito de que você preferem receber dinheiro hoje e não no futuro. Uma razão óbvia para essa preferência é o fato de que o dinheiro recebido hoje pode ganhar juros por meio da compra de títulos públicos ou outros tipos de títulos. Portanto, qualquer caixa futuros recebe necessidades a ser descontado por uma taxa de juros adequada.
Se todos os gastos do projeto de investimento a capital ocorrer durante o ano em curso, o valor presente líquido do projeto (NPV) é igual a
Onde CFt representa o fluxo de caixa após impostos líquida no ano t, r é o custo do capital, e Eu é o projeto de investimento de capital desembolso de caixa assumiu a ocorrer no corrente ano, ou ano 0.
Se o projeto de investimento de capital tem qualquer valor residual no final da sua utilização, o valor residual é incluído no fluxo de caixa do ano passado.
Qualquer projecto de investimento com um valor presente líquido positivo é rentável para a empresa e deve ser feita.
Por exemplo, você está avaliando um projeto de investimento de capital que gera fluxos de caixa nos próximos quatro anos. estimativas de fluxo de caixa líquido é de US $ 18.000 no primeiro ano, US $ 45.000 no segundo ano, US $ 50.000 no terceiro ano, e US $ 12.000 o quarto e último ano. o investimento inicial do projeto de capital é de R $ 105.000 e não há valor residual no final. Finalmente, o custo de capital é de 8 por cento.
A fim de determinar se deve ou não realizar o projeto, você tomar as seguintes medidas:
Determinar o valor presente do fluxo de caixa do primeiro ano.
Divida o fluxo de caixa líquido do primeiro ano por (1 + r)1.
Determinar os valores actuais para fluxo de caixa do segundo, terceiro, e quarto anos.
Note como as mudanças expoente no denominador do cálculo.
Adicionar valores presentes os quatro anos.
Determinar o valor presente líquido do projeto de investimento de capital.
Subtrair o investimento inicial necessário a partir da soma dos valores presentes os quatro anos.
Não fazer o investimento de capital.
Porque o valor presente líquido do projeto é negativo, você não deve investir no projeto.
Você deve considerar o valor temporal do dinheiro ao investir em um projeto de capital. Neste exemplo, a soma dos fluxos de caixa líquidos não descontados é de R $ 125.000, que é maior do que o investimento exigido R $ 105.000. Mas lembre-se que o dinheiro recebido no futuro não vale tanto quanto o dinheiro recebido hoje.
Como uma alternativa para o projeto, você poderia comprar um título do governo hoje e ganhar juros de 8 por cento ou US $ 8.400 (0,08 × 105 mil) por ano.
Como a rentabilidade do índice
O índice de rentabilidade é uma variação da técnica de valor presente líquido. o índice de rentabilidade (PI) É calculada como se segue
Onde PI representa o índice de rentabilidade, CFt representa o fluxo de caixa após impostos líquida no ano t, r é o custo do capital, e Eu é o projeto de investimento de capital desembolso de caixa assumiu a ocorrer no corrente ano, ou ano 0.
Qualquer projeto com um índice de rentabilidade superior a 1 (PIgt; 1) deve ser realizada porque o valor presente do seu futuro fluxo de caixa excede o investimento atual - o numerador é maior do que o denominador.
Uma vantagem importante do índice de rentabilidade é realizado quando as circunstâncias impedi-lo de realizar todos os investimentos rentáveis. Nessas situações, você usa o índice de rentabilidade para classificar projetos, a realização de projectos com o maior índice de rentabilidade em primeiro lugar.
Video: COMO AVALIAR INVESTIMENTOS
Você está avaliando um projeto de investimento de capital que gera fluxos de caixa nos próximos três anos. Fluxos de caixa líquidos são estimados em US $ 1 milhões no primeiro ano, US $ 4 milhões que o segundo ano, e US $ 3 milhões que o terceiro e último ano. o investimento inicial do projeto de capital é de R $ 6 milhões e não há valor residual no final. Finalmente, o custo de capital é de 10 por cento.
A fim de determinar se deve ou não realizar o projeto, você tomar as seguintes medidas:
Determinar o valor presente para o futuro fluxo de caixa líquido da empresa.
Video: Matemática Financeira para Negócios ! Como tornar-se milionário com um mil reais mensais
Divida o valor presente do projeto de fluxos de caixa futuros pelo custo do projeto.
Porque o índice de rentabilidade é maior que 1, você deve realizar o projeto.
Um valor do índice maior do que 1 indica o valor actual do fluxo futuro excede o custo inicial do projecto.
Um problema com o índice de rentabilidade é que ela tende a ser desviada a favor dos projectos de menor dimensão. Por exemplo, um projeto que requer um investimento de US $ 50.000 e tem um valor presente do fluxo de caixa líquido igual a $ 60.000 tem um índice de rentabilidade de 1,20.
Por outro lado, um projeto que requer um investimento de US $ 5.000.000 que tem um valor presente do fluxo de caixa líquido igual a $ 5.500.000 tem um índice de rentabilidade de apenas 1,10. Claramente, a US $ 500.000 lucro adicional a partir do segundo projeto é melhor do que os US $ 10.000 de lucro adicional a partir do primeiro projeto, embora o segundo projeto tem um índice menor rentabilidade.
Como calcular a taxa interna de retorno
Calcular a taxa interna de rentabilidade é uma outra alternativa aplicação da técnica do valor presente líquido. o taxa interna de retorno é a taxa de juros que iguala o valor presente do projeto dos fluxos de caixa líquidos futuros com desembolso de investimento inicial do projeto. Matematicamente,
A equação é resolvida para r*, que representa a taxa interna de rentabilidade.
Se a taxa interna de retorno do projeto excede o custo de capital, a empresa deve realizar o projeto. Isto é semelhante à situação descrita anteriormente.
A solução para a taxa interna de rentabilidade, quando feito à mão é tipicamente um processo de tentativa-e-erro trabalhoso. No entanto, os computadores podem ser usados para resolver rapidamente este tipo de problema.