Derivados e produtos de títulos padrão

Se você pensar em títulos de dívida como seguros e chato, olhar para alguns destes investimentos, que são construídos com derivativos e títulos inadimplentes. Você poderia duplicar ou triplicar o seu dinheiro durante a noite. . . ou vê-lo encolher e desaparecer mais rápido do que a banca de um jogador bêbado em Las Vegas em uma noite não tão quente.

Daring para mergulhar em derivados

Em geral, uma derivado é uma coisa-ou-outra financeiro cujo valor é baseado no preço de algumas outras instituições financeiras algo-ou-outro.

Exemplos de derivados incluem futuros e opções. livros divertidos inteiros são escritos em futuros e opções. Basta dizer que eles permitem que você alavancar o seu dinheiro e fazer grandes jogadas sobre praticamente qualquer coisa, incluindo o preço da carne de porco, suco de laranja, a maioria das ações, e - sim - mesmo bonds “conservador-investimento”, também.

Futuros e opções permitem que os investidores comprar um contrato que diz em uma data tal e tal, você vai comprar (no caso de um futuro) ou você tem a opção de compra (no caso de uma opção), tais -e-tal uma ligação. O preço é definido hoje, não sabendo o que o preço da ligação será nessa data no futuro (o data de validade).

Se, naquele dia, o preço da ligação é de 110 e você tem um contrato para comprá-lo em 100, BINGO - você ganha! Se, no entanto, o preço da ligação caiu para 95, Zingo - você perde! Futuros e opções permitem que você coloque-se relativamente pouco dinheiro (o preço do contrato) e possivelmente lucrar muito. . . ou perder cada centavo.

Warren Buffett chamou derivados (tais como futuros e opções) “armas de destruição em massa financeira.” E eles certamente pode ser.

Video: Petróleo e seus derivados

A queda de Lehman

Um produto derivado, específico para títulos, é chamado de obrigação de dívida colateralizada (CDO), das quais a mais comum é a obrigação de hipoteca collateralized (CMO). Fale sobre armas de destruição em massa financeira. . .

Video: Multiplicando binômios para obter diferença de quadrados

A CMO é uma besta complicada criado por uma corretora. É um certificado que representa a propriedade parcial de uma enorme piscina de obrigações hipotecárias, como Ginnie Maes, Fannie Maes e Freddie Mac. Diferentes proprietários na piscina é pago em momentos diferentes, e os pagamentos são contingentes sobre o desempenho da piscina e o retorno de outros proprietários parciais.

Antes da crise de crédito que derrubou instituições como Lehman Brothers, muitos CMOs foram criados usando pools de títulos hipotecários subprime. Os títulos hipotecários subprime, por sua vez, eram obrigações emitidas nas hipotecas de enormes casas vendidas para pessoas com pequenas contracheques. Quando as pessoas com pequenos salários perceberam que não podiam pagar as enormes casas, as piscinas rachada. E você sabe o que aconteceu depois.

Você deve investir em derivativos?

Todos os derivativos são investimentos de risco. Esse não é o propósito que os títulos servem neste universo. Não é uma boa idéia para se envolver em qualquer CMOs ou futuros de obrigações. Os comerciantes profissionais, que vivem-respiram-e-morrem essas coisas, muito provavelmente irá limpar o seu relógio.

Apostando em perdas com emissões de títulos inadimplentes

Você sabe sobre títulos de alto risco: títulos que oferecem altos rendimentos, mas carregam alto risco. Alguns títulos - obrigações em default - são ainda junkier de lixo.

O que são títulos inadimplentes?

Títulos em default são quase sempre títulos corporativos (muito, muito raramente títulos municipais). no padrão geralmente significa que a empresa está falida ou muito perto de ser falido, pagamento de cupões sobre os títulos pararam, e há uma probabilidade extremamente elevada que o principal dos investidores - ou uma boa parte do principal - não serão devolvidos.

Mas milagres acontecem. Empresas que parecem estar indo sob ou são forçados a reorganização por vezes, fazer retornos surpreendentes. E quando o fazem, ou mesmo se parece que eles poderiam, grandes lucros pode acontecer. títulos inadimplentes vender, como você pode imaginar, com descontos muito profundos.

Você deve investir em títulos inadimplentes?

Martin Fridson, CEO da FridsonVision LLC (uma empresa de pesquisa de investimento independente em Nova York) e algo de um especialista em títulos inadimplentes, diz:

A compra de um vínculo em padrão é o oposto de investimento em obrigações comum. Você não obter renda. Sem segurança. Você está especulando puramente que o preço vai atirar para cima e você terá um ganho de capital. A maioria das pessoas que compram estes nunca ver qualquer ganho.

Eles [as pessoas que compram títulos inadimplentes] pode ter sido falado em comprar o vínculo incumprimento por um corretor de fala rápida, e que corretor vai fazer um bom ganho. Mas a pessoa que comprou o vínculo geralmente vai ver nada.

Ah, mas o que se você é já segurando um vínculo que entra em default? Se você mantê-lo ou vendê-lo? Isso depende, diz Richard Lehmann, editor do Forbes / Lehmann Income Securities Investor Boletim de Notícias. Se você está segurando um título municipal, mantê-lo, diz ele.

A taxa de recuperação em munis é muito elevada, em parte porque os detentores de bônus são geralmente os credores com maior influência - mais do que, digamos, professores e bibliotecários revestem-se de seus benefícios de pensão aposentado.

Se você está segurando uma obrigação empresarial que entra em default, isso é outra história. poderosos bancos e outros credores tendem a obter seu dinheiro antes de você. Padrões geralmente começam com um anúncio de uma empresa que ele deixará pagamentos de cupons de seus títulos.

Na maioria das vezes, esses anúncios vêm em novembro ou dezembro, por razões fiscais, diz Lehmann. Assim que o anúncio é feito, o preço da ligação vai cair como o mercado começa a entrar em pânico.

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Depois do pânico inicial, os preços das obrigações das empresas inadimplentes geralmente, mas nem sempre, rastejar acima. Se você pode começar suas mãos em um balanço corporativo, observe qual a percentagem de ativos da empresa é intangíveis, tais como nomes de boa vontade e de marca, diz Lehmann.

A maior porcentagem de ativos intangíveis diminui suas chances de conseguir qualquer um dos seu principal para trás. A percentagem mais elevada de ativos tangíveis, como terras e propriedades, aumenta suas chances de recuperação.