Os riscos de fundos de rastreamento sintéticos

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O debate entre o monitoramento físico e sintético tornou-se aquecido nos últimos anos e muitos investidores no Reino Unido têm o que pode parecer uma desconfiança irracional de ETFs sintéticos. Prós e contras existem para ambas as formas de rastreamento: você simplesmente precisa entender os riscos e fazer um julgamento considerado. Para ajudá-lo a ponderar se ETFs são para você, confira este mesa.

erros altos de rastreamento na replicação física rastreamento ETFs

Para os fundos de rastreamento físicas, o risco mais evidente é o erro de rastreamento. Quando o gerente ETF detém o cabaz de acções (ou recursos) que compreende o ativo, notar que ele não promete para pagar o retorno real sobre o índice subjacente! Ele apenas promete tentar rastrear o índice e, por vezes, uma discrepância se abre entre a rendibilidade do fundo eo retorno do índice. a maioria dos fundos listados como ETFs conseguem manter esse erro de seguimento ao mínimo absoluto, mas esteja ciente de que alguns fundos listados e muitos trackers índice unidade de truste produzir erros bolada no valor de mais de 1 por cento ou até mesmo 2 por cento ao ano.

Você também precisa manter um olho beady em dividendos paymentsand como eles afetam os erros de rastreamento. Um ETF normalmente paga dividendos recebidos das ações subjacentes que detém em uma base trimestral, mas as ações subjacentes pagar dividendos ao longo do trimestre. Portanto, estes fundos podem guardar dinheiro - dinheiro que poderia ser melhor implantado em um investimento real, tornando-o uma mais valia potencial - por vários períodos de tempo ao longo do trimestre, embora o índice de referência subjacente não é composto de dinheiro.

Os riscos de mercado que afetam o setor da FEF

Outro fator a observar é risco de mercado - que o setor ou mercado do ETF é o acompanhamento de gotas com base em uma variedade de fatores, tais como condições econômicas e eventos globais, o sentimento dos investidores e fatores específicos do setor. Em um grande sell-off, os investidores normalmente vender todas as ações, independentemente da estrutura - e assim, sendo muito líquido, ETFs podem sofrer desproporcionalmente. Quando entrar em pânico, os investidores estão propensos a vender primeiro uma participação ETF eles podem se livrar de em tempo real através de seu corretor, em vez de um fundo de unidade-confiança para que eles têm que esperar até o fim do dia para estabelecer um nível de preços adequada.

custos ‘escondidos’ em ETFs caros ou exóticos

Você também precisa ter cuidado de ETFs caros e índices ainda mais exóticos. A realidade é que nem todos os ETFs são criados iguais. ETFs líderes de mercado podem citar proporções maravilhosamente baixa despesa em sua sinopse, mas uma análise mais detalhada do mercado pode revelar enormes variações nos custos.

Um estudo realizado pela associação americana sediada nos Estados Unidos dos investidores individuais (AAII) identificou relações de despesa para 281 dos 299 fundos no mercado norte-americano em 2006. Destes 281 fundos, 35 tinham um rácio de despesas de entre 0-0,22 por cent- 130 , 0,21-0,5 por cent- e 96, 0,51-0,75 por cento. Mais alarmante, 14 fundos tiveram relações de despesa acima de 0,75 por cento - que é um custo muito alto para o que deve ser um exercício simples no rastreamento de um grande mercado.

Riscos associados com stocklending

Se você investir em um tracker física provavelmente você pode estar confiante de que o seu risco de contraparte é muito baixo depois de tudo, o seu gestor de fundos possui a grande cesta de ações que você está acompanhando. Mas você precisa estar ciente de um risco com base em torno da atividade de empréstimo de valores. Essas cestas físicas de ativos líquidos representam uma oportunidade real para especialistas ETF (como, nesta seção, iShares), e stocklending é quando eles emprestam as acções e títulos por períodos limitados de tempo a organizações externas que querem tomá-los emprestados.

Os mutuários são susceptíveis de ser os fundos de hedge ou mesas banco de comércio com uma visão particular sobre uma empresa (baixa ou alta) e quer fazer um lucro rápido especulando em ações e títulos que não possuem. O mutuário de ações e títulos numa carteira ETF iShares, obviamente, tem que pagar uma taxa para a duração do empréstimo. Também aloja garantia, que em quase todos os casos, eleva-se a mais de 100 por cento do valor do empréstimo e, em alguns casos isolados, pode chegar a tanto quanto 145 por cento do valor do empréstimo.

iShares divulga abertamente em seus sites forma como gere o programa de empréstimo de valores. Por exemplo, o FTSE 250 ETF no início dezembro de 2011 emprestado 91 por cento de suas ações pelo valor do fundo.

investidores do iShare também pode baixar uma planilha que mostra a garantia que ele recebe em troca - Tabela 16-4 mostra a garantia oferecida pelos mutuários usando ações do índice FTSE 100. Em dezembro de 2012, que garantia no FTSE 100 rastreador incluído ações em grupo de tabaco americana Philip Morris, grupo de consultoria gigante Accenture e gestor de activos Invesco.

Como você pode ver, colateralização média é de cerca de 112 por cento do valor das ações emprestadas. Além disso, guardas de fundos quer um pouco de risco diversificado para emprestar FTSE 100 ações de grande capitalização mais especulativos. Em troca, ao longo do último ano, o fundo ganhou 0,01 por cento em taxas, 60 por cento do que encontra o seu caminho de volta para o fundo através de um rácio de despesas total mais baixo (TER).

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O risco com stocklending é que, se os mercados congelar-se e os mutuários começar uma corrida por liquidez, gestores de fundos passivos (aqueles que investir de acordo com uma estratégia pré-determinada) operando amplos programas de empréstimo de acções pode encontrar-se em apuros, não menos importante em termos de liquidez como eles tentam para relaxar suas carteiras colaterais.

Mas roupas como iShares são muito cuidadosos sobre a garantia que eles aceitam, em troca de emprestar suas carteiras de fundos, e em muitos casos eles fazem um esforço deliberado para over-colateralizará a exposição ao risco.

A extrema preocupação é que os mercados voláteis impacto massivo sobre o valor dessa garantia. Stocklending é monitorado em uma base diária, mas movimentos bruscos em valor pode acontecer tão rapidamente que os curadores de fundos não são capazes de ajustar o apoio de garantia totalmente, deixando investidores do fundo potencialmente perder todo o seu capital.

ETFs que seguem índices que ninguém usa

Lembre-se de ser cauteloso sobre o índice que está sendo rastreado. Como a concorrência se intensifica no setor de ETP geral e em ETFs especificamente, mais fornecedores estão se voltando para índices altamente especializados, que não é problema, a menos índices de má reputação acabam surgindo.

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Nos últimos anos, por exemplo, empresas de pesquisa lançaram todos os tipos de índices complexos que seguem estratégias de fundos de hedge - material inteligente, talvez, mas não é realmente o mesmo que acompanhar o bog padrão FTSE 100. Se você não for cuidadoso você pode acabar rastreando um índice ninguém usa ou se preocupa ou que não tem valor económico real.