Derivados de swap e seu papel em finanças corporativas

Dos quatro derivados mais comuns, o troca

é facilmente o mais confuso. Por quê? Porque cada swap envolve dois acordos, em vez de apenas um. Swaps ocorrer quando as empresas concordam em trocar algo de valor com a expectativa de trocar de volta em alguma data futura.

As corporações podem aplicar swaps para uma série de coisas diferentes de valor, geralmente moeda ou tipos específicos de fluxos de caixa. Simplesmente falando, eles permitem que as empresas a beneficiar de transações que de outra forma não seria possível para eles em tempo hábil ou de baixo custo.

Porque swaps dar corporações a oportunidade de mudar o desempenho de seus ativos rapidamente e mais barato sem realmente trocar propriedade desses activos, eles se tornaram extremamente populares como um método de gestão de risco e gerar receitas. Permutas são tipicamente feito através de um corretor de swap, uma empresa que lida com swaps e faz dinheiro com a bid-ask spread (A diferença entre o preço de compra e preço de venda) sobre essas trocas.

Video: Swap Cambial e Swap Cambial Reverso

gestão de risco e derivativos de swap

Swaps são utilizados para gerir o risco de duas maneiras. Primeiro, você pode usar swaps para garantir fluxos de caixa favoráveis, quer através de timing (como acontece com os cupons dos títulos) ou através dos tipos de ativos que estão sendo trocados (como acontece com swaps cambiais que garantem uma empresa tem o direito tipo de moeda). A natureza exata do risco a ser gerido depende do tipo de troca a ser utilizado.

A maneira mais fácil de ver como as empresas podem utilizar swaps de gerenciar riscos é seguir um exemplo simples usando swaps de taxa de juro, a forma mais comum de swaps.

1. A empresa A possui US $ 1.000.000 em obrigações de taxa fixa ganhando 5 por cento ao ano, que é de R $ 50.000 em dinheiro flui a cada ano.

2. Empresa Uma pensa taxas de juros subirá para 10 por cento, o que vai render US $ 100.000 em fluxos de caixa anuais ($ 50.000 a mais por ano do que os seus investimentos em títulos atuais), mas a troca de todos os $ 1.000.000 para os títulos que irão produzir a taxa mais elevada seria muito caro.

3. A empresa A vai para um corretor de swap e trocas não as ligações em si, mas o direito da empresa para os fluxos de caixa futuros.

   Empresa A concorda em dar o corretor de swap de US $ 50.000 em renda fixa fluxos de caixa anuais e, em troca, o corretor de swap, a empresa dá os fluxos de caixa a partir de obrigações de taxa variável no valor de $ 1.000.000.

4. A empresa A eo corretor de swap continuam a trocar esses fluxos de caixa ao longo da vida do swap, que termina em uma data determinada no momento da assinatura do contrato.

Neste exemplo, swaps ajudar a empresa A gestão do seu risco, colocando à disposição da empresa A, a possibilidade de alterar a sua carteira de investimento, sem o processo caro, difícil e às vezes impossível de realmente reorganizando posse de bens.

Como resultado, a empresa A faz um adicional de US $ 50.000 por ano em retornos de títulos. Claro que, como com muitos investimentos, a empresa também poderia perder dinheiro se as taxas de juros estavam a diminuir em vez de aumentar como empresa A projetada.

Cada lado tipicamente beneficia de swaps, e é o trabalho do corretor de swap para ajudar diferentes empresas que se beneficiariam de trocar em conjunto para encontrar o outro. O corretor de swap ganha dinheiro através da cobrança de uma taxa.

geração de receitas e derivados de swap

Ao perseguir oportunidades de geração de receita por meio de swaps, o processo não é diferente, mas a motivação por trás da troca é para tirar partido dos diferenciais no local e os valores futuros previstos relacionados com a troca. Para ver como a geração de receitas trabalha com swaps, considere o seguinte exemplo, que envolve swaps cambiais, uma forma mais simples, mas menos comum de swap (no exemplo, USD = Dólar EUA):

1. A empresa A tem USD 1.000 e acredita que o Yuan Chinês (CNY) deverá aumentar em valor em comparação com o USD.

2. Empresa A entra em contato com a empresa B na China, que só acontece de precisar USD por um tempo curto para financiar um investimento de capital em computadores vindo dos EUA

3. As duas empresas se comprometem a trocar moeda à taxa de câmbio do mercado atual, que para este exemplo, é de USD 1 = CNY 1.

   Eles trocam de USD 1.000 para CNY 1.000. O contrato de swap afirma que eles vão trocar moedas de volta em um ano à taxa para a frente (também USD 1 = CNY 1- é um mercado muito estável no exemplo do mundo).

No exemplo, a empresa B precisa da moeda, mas não querem pagar as taxas de transação, enquanto a empresa A é especular sobre a mudança na taxa de câmbio. Se o CNY foram para aumentar em 1 por cento em relação ao USD, em seguida, a empresa A faria um lucro sobre o swap.

Video: SWAP cambial reverso do BC

Se o CNY estavam a diminuir em valor em 1 por cento, em seguida, a empresa A perderia dinheiro na troca. Este potencial de perda é por isso que usar derivados para gerar renda é chamado especulando. (Você sabia que o termo especular significa “vir por via de interpretação muito solto” ou “adivinhar”?)

Valorização dos derivados de swap

O valor de uma troca não é muito difícil de medir. Basta colocar, você começa com o valor do que você está recebendo mais qualquer valor acrescentado que resulta de mudanças nas taxas ou retornos e depois subtrair o valor do que você está dando mais qualquer aumento no valor associado a juros vencidos ou mudanças na taxas.

Video: Century of Enslavement: The History of The Federal Reserve

Claro que, como com todas as avaliações conhecidas, este é um cálculo retrospectiva. Quando você está estimar o valor futuro, os cálculos envolvem o valor do dinheiro no tempo e as probabilidades de ocorrências de eventos, os quais devem ser tratados da mesma maneira como estimar o valor de futuros. Lembre-se que uma troca é nada mais do que uma combinação de uma taxa de câmbio à vista e uma bolsa de futuros em um único contrato.