Como calcular o retorno sobre o capital na banca de investimento
Retorno sobre o capital (ROC) é um índice financeiro extremamente importante para banqueiros de investimento. Ele mostra os investidores quanto de um lucro a empresa está transportando em relação ao nível de capital - tanto dívida e capital - se chocou com a empresa.
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Novamente, se uma empresa tem acesso ao capital sem limites, não seria surpreendente que a empresa iria gerar retornos elevados. ROC é uma relação que tenta quantificar o quão hábil a gestão está em colocar o dinheiro - tanto dívida e capital próprio - que lhe foi confiada para trabalhar.
Calculando ROC leva um pouco de trabalho. A fórmula, de forma simplificada, se parece com isso:
Parece fácil, certo? O problema é que leva um par de passos adicionais para derivar o numerador, o EBIT ajustada para efeitos fiscais, bem como o denominador, capital médio investido na empresa.
Em primeiro lugar, para obter EBIT ajustada para efeitos fiscais, existe um atalho: Você vai começar com EBIT. Você poderia ir a todos os tipos de problemas de adaptação EBIT de impostos, mas uma solução simples usado por muitos banqueiros de investimento é simplesmente multiplicar EBIT em 0,625. Isso levará EBIT para baixo pela taxa de imposto corporativo apropriado de 37,5 por cento.
Agora, é hora de obter capital médio investido na empresa. capital médio investido na empresa é um registro de toda a dívida e capital investido na empresa. Porque é uma média, é geralmente aconselhável tomar o capital investido na empresa durante o mais recente período de 12 meses, adicione o capital investido na empresa durante o período de 12 meses anterior, e em seguida, divida a soma por 2.
Se sua cabeça está girando em um presente, não se preocupe. Aqui está toda a informação que você precisa para calcular o retorno de Hershey na capital.
| medida financeira | 2012 ($ milhões) | 2011 ($ milhões) |
|---|---|---|
| EBIT | 1,208.32 | Não é necessário para o cálculo |
| total do patrimônio líquido | 1.036,75 | 857,32 |
| Participação minoritária (dívida) | 11,62 | 23.63 |
| Empréstimos de curto prazo (dívida) | 118,16 | 42,08 |
| Parcela atual da dívida de longo prazo | 257,73 | 97,59 |
| Dívida de longo prazo | 1,530.97 | 1,748.50 |
| O capital total | 2,955.24 | 2,769.12 |
Fontes&P Capital IQ
Acredite ou não, você tem mais do que suficiente para calcular o retorno sobre o capital. Usando a fórmula de mais cedo, você calcular o retorno sobre o capital da seguinte forma:
Isto diz-lhe que Hershey gerou um retorno de 26,4 por cento dos activos investidos nele. Não demasiado gasto.
Como é o caso com a maioria dos índices financeiros, a análise real por banqueiros de investimento é feito comparando o ROC a partir de um período anterior - digamos de 2011 neste exemplo - ou contra o ROC de outra empresa na indústria. Também é importante notar que a maioria dos sistemas que os banqueiros de investimento usar - como Bloomberg, S&P Capital IQ, e Thomson-Reuters - pode calcular ROC.