Como colmatar uma m & uma diferença de avaliação

Divergências sobre o preço da empresa são a certeza de aparecer em qualquer M&Um processo. Mas você tem algumas opções para chegar a um acordo de avaliação, incluindo a estruturação de um earn-out, usando uma nota, aceitando estoque e vender apenas parte da empresa.

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Se você é um vendedor pensar em concordar com qualquer um ou todos esses arranjos, certifique-se de obter algum dinheiro no fechamento. Vendedores que concordam em colocar 100 por cento das receitas da venda em pagamentos contingentes (earn-out, nota, estoque) são efetivamente concordando em colocar 100 por cento do preço de venda em risco. Obter algum dinheiro no fechamento!

Use um earn-out para provar M&Uma avaliação

O venerável earn-out é provavelmente o método mais comum de colmatar a diferença de avaliação entre comprador e vendedor.

o earn out permite Vendedor para provar a empresa vale uma maior valorização, ao concordar em receber o pagamento de um preço mais elevado apenas se a empresa atinge certo acordadas para as metas. O comprador paga que um preço mais elevado apenas se a empresa alcança resultados financeiros que justifiquem um preço mais elevado, proporcionando-lhe, assim, alguma proteção.

Essencialmente, o comprador diz Seller, “Ok, se você realmente acha que as futuras perspectivas do negócio são tão rosado como você diz, colocar seu dinheiro onde está a boca.”

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O earn-out é especialmente útil para vendedores que querem ser pagos para o desempenho futuro da empresa. Você pode estrutura de earn-outs de forma quase ilimitada.

Resolver um desacordo avaliação com uma nota Vendedor

Os vendedores podem ajudar os compradores com o financiamento, ao concordar em tomar parte ou a totalidade dos recursos na forma de uma nota que Comprador paga fora em alguma data futura. Além de ajudar comprador adquirir a empresa com menos dinheiro para baixo, a nota fornece Comprador com o benefício do valor do dinheiro no tempo.

Em outras palavras, $ 5 milhões em três anos vale menos de US $ 5 milhões hoje. Um vendedor disposto a esperar pelo pagamento está fornecendo um benefício para o Comprador.

Vender menos do que 100 por cento da empresa

Outra solução possível é para o Comprador para adquirir a menos de 100 por cento do negócio. Vendendo um pedaço da empresa permite vendedor para tirar algumas fichas da mesa e criar alguma liquidez imediatamente, permitindo-lhe participar no futuro de cabeça da empresa.

A maioria dos compradores querem ter um participação de controle no negócio, o que significa que deseja adquirir pelo menos 50 por cento da empresa. Em situações raras um participação minoritária (Menos do que 50 por cento) pode ser palatável ao Comprador.

Um vendedor de concordar em vender menos do que 100 por cento da empresa é aconselhável incluir uma opção de venda como parte da venda. UMA put option permite Vendedor para vender suas ações remanescentes ao Comprador em alguma data futura e em algum preço futuro. Na maioria das vezes, esse preço é uma fórmula acordada com base em algum tipo de desempenho financeiro da empresa.

Pagar por uma empresa com ações

Em determinadas circunstâncias, o comprador pode querer usar ações para pagar a totalidade ou parte de uma aquisição. E em certas circunstâncias, o Vendedor pode ser sábio para aceitar que o estoque, embora ela deve falar com seu consultor tributário sobre as ramificações fiscais desse arranjo.

Emissão de ações permite Comprador para fazer uma aquisição sem o uso de dinheiro ou pedir o dinheiro (ou usando menos dinheiro e empréstimos menos dinheiro). A desvantagem para o vendedor é que o estoque, obviamente, não é o mesmo que dinheiro. O vendedor tem de converter esse estoque em dinheiro por encontrar um comprador para ele.

Embora os compradores podem ser tentados a emitir mais ações como uma forma de financiar uma aquisição, eles devem considerar cuidadosamente os efeitos da diluição de suas ações nesse sentido. Está emitindo mais ações realmente o melhor curso de ação, ou não pedir o dinheiro para financiar a aquisição faz mais sentido?