Veículos de investimento commodity: distribuível e fluxo de caixa discricionário

As parcerias limitadas mestre-de toda razão (MLPs) existem nos mercados de commodities é distribuir todo o dinheiro disponível de volta para os detentores de unidades de MLP, que tem de ser feito em uma base trimestral. Esses fatores determinam quanto dinheiro é distribuído para cada investidor:

• Quantas unidades os investidores detêm

• Os direitos de distribuição de incentivos (IDRs) criados para o parceiro geral (GP)

  Video: Interpretação do fluxo de caixa operacional de investimento e de financiamento III Thiago Martins Avila

• A diferença entre o fluxo de caixa de distribuição e discricionária

O GP é responsável por distribuir o dinheiro de volta para os sócios limitados (LPS) na proporção de suas participações. Em outras palavras, um investidor que possui 1.000 unidades fica duas vezes mais dinheiro como um investidor que possui 500 unidades no mesmo MLP.

Para promover os esforços do GP para aumentar o fluxo de caixa para os acionistas, muitos MLPs incluem incentivos para o GP. Geralmente, quanto mais o fluxo de caixa do GP gera volta aos acionistas, mais dinheiro que ele recebe para manter. Embora IDRs são diferentes para cada MLP, eles estão sempre com base em um sistema de níveis. Uma estrutura típica de incentivo para IDR GPs aumenta a taxa de distribuição de participantes, como a tabela que se segue ilustra.

Usando este sistema de distribuição de camadas, se o GP gera US $ 1 de fluxo de caixa por unidade (Tier 2), o LP recebe 85cents eo GP fica 15cents de que dólar.

No entanto, se o GP é capaz de gerar US $ 2 do fluxo de caixa por unidade (Tier 4), ele fica com 50 por cento desse montante, ou US $ 1- o LP recebe uma quantidade menor percentual (50 por cento, abaixo dos 85 por cento), mas recebe um pagamento em dinheiro mais elevado (US $ 1) do que outras camadas.

Portanto, é no melhor interesse do GP para maximizar o fluxo de caixa para o investidor. Este ponto é importante porque o GP tem um monte de discrição sobre o quanto o dinheiro disponível na verdade é redistribuído aos acionistas e quanto vai ser usado para operações relacionadas com o MLP - a diferença entre fluxo de caixa distribuíveis e fluxo de caixa discricionário.

fluxo de caixa distribuíveis

Dfluxo de caixa istributable descreve a quantidade de dinheiro que está disponível para redistribuir aos acionistas. Geralmente, a maioria dos MLPs calcular o fluxo de caixa de distribuição, utilizando a seguinte fórmula:

MLP fluxo de distribuição de caixa = Lucro + (depreciação e amortização) - Os gastos de capital

Este montante é o dinheiro disponível para todos os membros do MLP, incluindo tanto o GP eo LP. Para calcular quanto dinheiro é distribuído de volta para os LPs somente, use a seguinte fórmula:

LP fluxo de caixa distribuível = Lucro + (depreciação e amortização) - Os gastos de capital - Distribuição GP

Esta fórmula leva em conta a participação de fluxo de caixa do GP e é um indicador mais preciso de quanto dinheiro vai fluir de volta para os investidores regulares - os LPs.

fluxo de caixa discricionário

O GP tem um monte de critério sobre a quantidade de fluxo de caixa é distribuída aos acionistas. Embora ele poderia, teoricamente, distribuir todo o fluxo de caixa disponível de volta aos acionistas, ele é improvável que o faça porque o GP tem de ter dinheiro para operar a MLP. Este dinheiro é conhecido como fluxo de caixa discricionário, e, como o nome indica, o GP pode usá-lo a seu critério.

Video: Fluxo de caixa operacional do projeto

Considerando o fluxo de caixa de distribuição é uma medida de quanto dinheiro poderia teoricamente ser distribuído para trás, real fluxo de caixa é calculado pela factoring no fluxo de caixa discricionário. Esta equação simples dá-lhe uma forma mais precisa para calcular quanto dinheiro você vai acabar com:

fluxo de caixa real = fluxo de caixa Distributable - fluxo de caixa discricionário

Este valor é a diferença entre o quanto pode ser pago e quanto é realmente pago.