Os riscos de alavancagem em investimentos
É evidente que o principal risco de alavancagem para você, tanto quanto sua carteira de investimento no Reino Unido é o que acontece se você pedir demasiado dinheiro eo custo de arranques de alavancagem para trabalhar contra o seu investimento.
A grande maioria dos investidores pensam que um ativo alavancada (ou seja, aquele comprado através de alavanca) é sempre mais arriscado do que um ativo desalavancada (isto é, você não tem emprestado para comprar), mesmo se o ativo alavancada tem baixo risco e o desalavancada ativo é altamente arriscado. No entanto, na realidade, a questão-chave não pode ser o uso de alavancagem, mas a risco do activo subjacente.
A alavancagem pode ser arriscado, mas é apenas um risco entre muitos. Você precisa entender todos os riscos de investir um ativo (obrigações, acções, commodities ou moeda) e trabalhar para fora se a recompensa potencial para tomar esse risco vale a pena. Mas ninguém recebe um almoço grátis (exceto talvez chefs famosos) e você raramente fazer um retorno positivo, sem tomar algum tipo de risco.
Determinação do risco de alavanca
Para ajudar a compreender o risco de alavancagem, considere este exemplo simples:
Cenário 1: Investidores A coloca seu dinheiro em FX (isto é, a moeda) com base ativos, que normalmente se movem para cima e para baixo por não mais do que 5 a 15 por cento ao longo de alguns meses, ou até um ano. Este investidor decidir se preparam seus retornos usando 2 vezes leverage- isto é, por cada £ 1 que coloca dentro de seu próprio dinheiro, ela empresta um outro £ 2 de alguém.
Cenário 2: Investidores B compra em mercadorias muito voláteis que podem aumentar e diminuir o preço em mais de 50 por cento em uma questão de poucos meses, mas não usa leverage- isto é, ele investe £ 1 de dinheiro no investimento esperando por uma grande aumento no valor para o seu ativo financeiro.
Seis meses mais tarde, o investimento em moeda no cenário 1 (digamos, um par entre o dólar ea libra esterlina UK) caiu 15 por cento, dando o investidor A a 30 por cento de perda (2 vezes alavancagem).
O investimento de commodities do Cenário 2has, também caiu em valor, mas o activo subjacente é muito mais volátil e diminuiu em 30 por cento em valor. Investidores B fez uma perda de 30 por cento, que é a mesma perda como investidor A, que possui um ativo muito menos volátil.
Este exemplo ilustra um dilema fundo de hedge clássico. O que é mais arriscado:
Um fundo investido em um ativo volátil, mas com empréstimos de alavancagem de 2 vezes capitais (cenário 1)?
Um fundo com 100 por cento exposição ao mercado e um beta de 3 vezes, mas nenhuma influência empréstimos (Cenário 2)?
Na sua essência este dilema envolve olhar em risco usando duas medidas diferentes:
O risco de mercado (beta) do ativo ser purchased- isto é, o quanto o preço do ativo se move em relação ao mercado mais amplo.
A alavancagem que é aplicado ao investimento.
A resposta? Nem.
Cada tática - a compra de activos de maior risco e aumentando o índice de alavancagem aplicado a um determinado conjunto de ativos serve para aumentar a risco do investimento global. Isto significa que, se uma carteira tem muito baixo risco de mercado (investido em menor volatilidade, mais baixos ativos beta), maior alavancagem pode ser uma idéia melhor do que investir em uma forma desalavancada em ativos que têm um beta mais elevado e são muito mais voláteis.
Como gestor de fundos superior Ray Dalio coloca: `Se os investidores podem se acostumar a olhar para a alavancagem de uma forma menos prejudicial, preto-e-branco - como em ‘nenhuma influência é bom e qualquer alavancagem é ruim’ - Eu acredito que eles vão entender que um moderadamente alavancado, carteira altamente diversificada é consideravelmente Menos arriscada do que um não-diversificada desalavancada.
A relação entre o risco e alavancagem é complexo. Em particular, quando se comparam diferentes investimentos, um maior grau de alavancagem faznão implica necessariamente um maior grau de risco.