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lenda investimento Benjamin Graham gostava de usar algo chamado / rácio P E. O P significa Preço- o E representa ganhos. Quando o preço de mercado de um estoque (ou todas as ações) é alta, e os ganhos (ou lucros para uma empresa ou empresas) são baixos, então você tem a / racionali- alta P E inversamente, quando o preço de mercado é baixo, mas os ganhos estão acima, você tem uma baixa relação P / E.
Graham, bem como a sua estudante Warren Buffett, preferido para compra quando a relação P / E foi baixa.
Se uma determinada classe de ativos tem visto retornos muito, muito menor do que sua média histórica, você pode querer excesso de peso muito ligeiramente essa classe de ativos. Se, por exemplo, você está considerando exagerada às ações norte-americanas, faz mais sentido fazê-lo quando os estoques norte-americanos estão vendendo relativamente barata. Normalmente, mas não sempre, uma classe de ativos pode ser “vender barato” após vários anos de baixo desempenho seus retornos históricos.
Considere inclinando toda a sua carteira de ações, em caráter permanente, para os estoques mais baixos P / L, também conhecido como ações de valor. Isso não seria uma inclinação permanente, mas um leve, um temporário. É lógico que, se as ações de valor superam outras ações - e historicamente eles fizeram exatamente isso - se todo o mercado de ações parece ser um valor de mercado, em seguida, esse mercado pode superar no futuro previsível.
Um trabalho recente de economista da Universidade de Yale Robert J. Shiller emprestou credibilidade à noção de que a compra quando a relação P / E é baixa aumenta seus retornos esperados. Na verdade, Shiller tinkered com a forma como a relação P / E é definido de modo a que a parte ganhos da equação olha para trás ao longo de uma década (ao invés do típico um ano) e, em seguida, factores da inflação.
A pesquisa de Shiller, com base em rastreamento retornos de mercado com diferentes rácios P / E ao longo das décadas, indica que quando seu P / E ratio ajustada é baixa, o mercado de ações é mais provável para produzir ganhos ao longo da década seguinte. Quando a relação P / E é alta (alcançou um ponto mais alto de cerca de 44 a 1999, por exemplo), pode ser olhando para a frente a uma década de muito baixo (ou nenhum) retorna.