Como medir o risco da sua carteira

Video: Administração Financeira com EXCEL - Risco e Retorno (Diversificação 2 Ativos para iniciantes)

Exatamente como o risco é medido é uma questão complicada. Antes de começar a gestão de uma carteira que você tem que olhar para os investimentos individuais. Originalmente, esta tarefa foi feito usando um cálculo chamado de modelo de precificação de ativos de capital (CAPM). O CAPM é agora visto mais como uma visão irrealista do investimento, mas ainda é válido como ponto de partida.

Video: Como Montar uma Carteira de Investimentos com Menor Risco

O CAPM leva ao uso da teoria de arbitragem de preços (APT), que é mais flexível e ganhou mais favor como uma abordagem funcional para quantificar gestão de carteiras.

bens de capital modelo de preços (CAPM)

Dê uma olhada rápida na equação CAPM e espero que vai esclarecer CAPM e um pouco APT.

r_s = r_f + β_uma(r_m - r_f)

Video: Adm. Longo Prazo - Retorno esperado de uma carteira

Onde:

r_s = A taxa de retorno exigida para investir em um ativo específico

r_f = A taxa de retorno sobre os ativos livres de risco

β_uma = O nível de risco num activo específico

r_m = A taxa de retorno de uma carteira de mercado (uma carteira de investimentos que combina perfeitamente com o mercado de investimento)

Subtraindo a taxa livre de risco da taxa de retorno do mercado (que é melhor realizado através do investimento em uma carteira do índice que combina com algo como o S&P 500), você está determinando o que prêmio de mercado está sendo oferecido para investir em ativos de risco.

Em outras palavras, o prêmio de mercado é a quantidade de retorno financeiro pode gerar através da gestão de uma carteira de ativos de risco em vez de apenas os ativos livres de risco de mercado. Multiplicando-se o risco de apenas um ativo específico, você está calculando o prêmio de risco estão sendo oferecidos por um investimento específico.

Porque os investidores querem um prémio de retorno que é superior à taxa livre de risco, você adicionar a taxa livre de risco de volta na equação, e você começa a taxa de retorno exigidas pelos investidores para seduzi-los a comprar um investimento sob CAPM.

Que medidas beta

O beta símbolo de risco (β) não é realmente uma medida de risco. Na verdade, é uma medida estatística de volatilidade. O que isto significa é que um determinado investimento pode flutuar muito acima retornos normais de mercado e ainda ser considerado de alto risco, mesmo que ele está fazendo enormes ganhos em relação ao mercado.

Enquanto isso, outro investimento pode ser consistentemente apenas 0,01 por cento em retornos de mercado e ainda ser considerado de baixo risco, mesmo que ele está perdendo valor em comparação com o mercado. Beta é medida da seguinte forma:

β = [Cov(r_s, r_m)] / Σ²_m

medidas beta o montante que o valor de um alterações ativos individuais em resposta a uma mudança no valor de mercado. Cov é a abreviatura de covariância e refere-se a qualquer movimento de uma variável que é inerentemente ligado ao movimento na outra variável.

Considere stocks por um momento. Se o mercado de ações aumenta em 10 por cento e um indivíduo aumenta de ações no valor de 20 por cento em resposta à mudança no valor do mercado de ações, então o beta de que determinada ação é 2, ou duas vezes tão volátil como o próprio mercado de ações.

Então, beta não medir o risco real de perda de todo, ele só mede a volatilidade. Beta ainda é útil, mas apenas quando usado corretamente, que não inclui a usá-lo para medir o risco. O que esta equação não permite que você fazer é entender melhor os movimentos de um investimento.

Descobrir a covariância sozinho diz-lhe quanto volatilidade nos um investimento é simplesmente em resposta à volatilidade do mercado, e como muito do que é exclusivo para que o investimento (a proporção da variância não explicada pela covariância é exclusivo para o investimento). Este conhecimento permite prever com maior precisão a volatilidade.

Medidas de risco utilizados pelos investidores de valor (Investidores que se concentrar em encontrar subestimado e ativos supervalorizados) utilizam principalmente medidas que comparam valores contábeis a preços de mercado. Por exemplo, em ações, medidas de risco incluem o balanço e uma comparação do valor contábil ao preço de mercado atual, bem como o valor patrimonial por ação ao preço de mercado por ação.

Quando o preço de um investimento é superior ao seu valor, é considerado muito caro, tornando mais provável a perder valor. Quando o preço do investimento é inferior ao seu valor, é considerado underpriced. Esta análise é feita em conjunto com a avaliação da qualidade do activo subjacente do investimento, a fim de garantir que o mercado realmente está superfaturamento ou subvalorização em vez de antecipar características qualitativas, como a gestão incrível.

Arbitrage Pricing Theory

Arbitrage Pricing Theory (APT) é muito mais flexível e eficaz do que CAPM. Em vez de se preocupar com os retornos sobre uma carteira de mercado, os olhares APT para diferenciais no preço de mercado de um único investimento e que o preço do mesmo investimento mercado realmente deve ser.

Você pode realmente pensar nisso em termos de medidas de volatilidade, semelhante à maneira como beta deve ser utilizado. Os retornos esperados sobre uma mudança de investimento em resposta a outros fatores ea sensibilidade que o investimento tem que esse fator.

Quando o preço de um investimento é mais baixo do que o preço previsto pelo modelo, você deve comprá-lo porque a previsão é que ele é subestimado e irá gerar mais valor ou aumentar em valor no futuro. Se um preço é mais elevado do que o preço previsto pelo modelo, o investimento é considerado sobrevalorizado e você deve vendê-lo.

Use o produto da venda seja para comprar um investimento cujo mercado a diferença de preço esperado é negativo (o que significa que o preço de mercado está abaixo do preço esperado) ou para adquirir investimentos sem risco até encontrar uma oportunidade como essa.

O modelo em si é muito fácil de entender e tão fácil de personalizar, o que é bom:

r_s = r_f + β₁r₁ + β₂r₂ + ... β_nr_n + ε

Onde

Video: 32. Finanças - Retorno Esperado de Uma Carteira

r_s = O retorno de um investimento específico

r_f = O retorno dos investimentos livres de risco

β = alteração em retornos em resposta a uma alteração numa variável

r = A variável que influencia o retorno sobre o investimento

ε = uma variável de erro que é responsável por desvios temporárias do mercado e choques

No CAPM, beta mede a quantidade de mudança de valor que um experiências de investimento em resposta a uma mudança no mercado. Em APT, beta mede realmente algo semelhante: Ele mede a quantidade de mudança em retornos causados ​​em resposta a uma mudança de uma variável particular.

Essa variável pode ser taxas de juros, o custo do petróleo, o PIB, as vendas anuais, as mudanças no valor de mercado, ou qualquer outra coisa que influencia o retorno sobre o investimento. É um pouco como adivinhar-e-check. Você experimentar fatores diferentes para determinar se as mudanças na esse fator se correlacionam com alterações no valor dos retornos em um investimento. Se o preço de um investimento é baixo em comparação com o preço estimado pelo modelo, que é um bom investimento a fazer.

Note-se que este modelo não realmente assumir riscos em consideração em tudo. Isso é porque ele não está usando medidas de probabilidade para determinar o valor do investimento. Pelo contrário, ela está procurando diferenciais no valor do preço atual de mercado eo preço que o investimento deve ter.

Porque esse é o caso, o único risco de se preocupar com mercado do risco- o estado de ser super ou subvalorizada já foi estabelecida, em vez de depender de probabilidades de risco.