O ato de troca de títulos de 1934: institui a seg

Embora a Lei de 1933 estabelecer metas e padrões ambiciosos para divulgação, que era omissa sobre o aspecto prático de execução. Para ligar este buraco, o Congresso aprovou a troca Securities Act de 1934, que estabeleceu a Securities and Exchange Commission (SEC) para implementar a Lei de 1933.

Visão Geral da Lei de 1934

A lei de 1934 estabeleceu as regras básicas sob as quais os compradores de títulos podem revender e ações comerciais por:

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• Exigindo vendedores de títulos se registrar como corretoras

• Criação de bolsas de valores regulados

• Definindo os deveres de empresas cujos títulos são negociados entre os investidores

Com efeito, o Acto de 1934 requer uma empresa para fazer certas informações disponíveis ao público para que acionistas dessa companhia pode revender suas ações para os membros do público em geral.

Muitos dos títulos vendidos nos Estados Unidos são ofertas de colocação privada, que não são objecto de registo, sob a Lei de 1933, mas estão sujeitos às disposições de responsabilidade civil e anti-fraude da lei de 1934.

Manter ofertas privado ao abrigo do Regulamento D

O termo colocação privada refere-se à oferta e venda de qualquer título por uma corretora a certos investidores, mas não para o público em geral.

ofertas privadas são “isentos de registro sob a Lei de 1933, sujeito a isenções específicas contidas nas secções 3 (b) 4 (2) da Lei de 1933, tal como interpretado pela SEC Regulamento D.” No entanto, colocações privadas podem ainda ser sujeitas a porções de o Ato de 1934 e afirmar leis de valores mobiliários que exigem o registro, bem como a certas disposições da Lei Sarbanes-Oxley (SOX).

Regra D Secções 504-506 estabelecer três tipos de derrogações às exigências da Lei 1.933 de registro:

• Regra 504 se aplica a transacções em que não mais de $ 1 milhão de títulos são vendidos em qualquer período de 12 meses consecutivos. Regra 504 não limita o número de investidores. Estes tipos de ofertas permanecem sujeitos às disposições anti-fraude federais e disposições de responsabilidade civil do Acto de 1934 se levantar mais de US $ 1 milhão.

• Regra 505 se aplica a transacções em que não mais de US $ 5 milhões em títulos são vendidos em qualquer período de 12 meses consecutivos. As vendas da segurança não pode ser feito para mais de 35 “não-acreditados” os investidores, mas pode ser feita para um número ilimitado de investidores credenciados. Um emitente sob esta seção não pode usar qualquer tipo de publicidade em geral solicitação para vender seus títulos.

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• Regra 506 não tem nenhuma limitação dólar da oferta. Uma isenção nos termos deste artigo está disponível para ofertas vendidos a não mais de 35 compradores não-credenciados e um número ilimitado de investidores credenciados. Regra 506 requer um emitente para fazer uma determinação subjetiva que no momento as ações são vendidas, cada comprador não-credenciados cumpre um determinado padrão sofisticação.

Para efeitos do Regulamento D, um investidor qualificado é definido na Regra 501 (a) como alguém que tem as seguintes características:

• 
  
  
  

  É um conselheiro, diretor ou sócio geral da emissora

• Tem um patrimônio líquido individualmente ou em conjunto com o seu cônjuge que seja igual ou superior a US $ 1 milhões de

• Tem renda que excede US $ 200.000 por ano (ou US $ 300.000, em conjunto com cônjuge) para cada um dos dois últimos anos e razoavelmente espera uma renda que excede US $ 200.000 no ano corrente

Poderes conferidos à SEC

Sob o Ato de 1934, a SEC tem o poder de registar, regular e supervisionar as corretoras, agentes de transferência, e agências de compensação, bem como mercados de valores do país.

requisitos de relatórios periódicos ao abrigo da Lei 1934 exigem a divulgação completa dos fatos posteriores à apresentação que sejam materiais ou significativo o suficiente para afetar os processos de tomada de decisão dos investidores. O 1934 também identifica e proíbe certos tipos de conduta nos mercados, tais como abuso de informação privilegiada e manipulação de mercado, e fornece a SEC com poderes disciplinares das entidades regulamentadas e pessoas a elas associadas.

poder de regulamentação da SEC para SOX

O Ato de 1934 dá a SEC a autoridade para complementar leis de valores mobiliários, fazendo suas próprias regras para realizá-las. A SEC passa seus próprios regulamentos, que têm a mesma força, efeito e autoridade como leis aprovadas pelo Congresso.

relatórios periódicos ao abrigo da Lei 1934

Do Securities Exchange Act de 1934 dirige a SEC para exigir relatórios periódicos de informações por empresas com títulos negociados publicamente. Estas empresas devem apresentar 10-K relatórios anuais, 10-Q Quarterly Reports, e Formulário 8-K para eventos significativos. Estes relatórios são disponibilizados ao público através do banco de dados EDGAR da SEC.

Além disso, o Acto de 1934 impõe requisitos especiais de relatórios sobre as empresas nos seguintes contextos:

• solicitações de procuração: A SEC usa um procedimento chamado procuração a permitir aos accionistas geograficamente distantes para participar nas eleições sem participação em reuniões. Naturalmente, pessoas buscando o controle, incluindo insiders na esperança de manter o controle, solicitar essas proxies para seus candidatos. As empresas devem apresentar materiais com a SEC com antecedência de quaisquer solicitações.

• OPAs: A lei de 1934 exige a divulgação de informações importantes por qualquer pessoa pretende adquirir mais de 5 por cento dos títulos de uma empresa por compra direta, também conhecido como um oferta de compra.

• Intercâmbios e associações: A lei de 1934 exige que os intercâmbios, corretores e comerciantes, agentes de transferência, e agências de compensação comunicar à SEC.

A Lei de 1933 abrange ofertas e vendas por emissores (Sociedades cujos valores mobiliários são oferecidos), enquanto o Acto de 1934 define quais informações as empresas devem disponibilizar para permitir que seus acionistas para negociar ações da empresa depois de comprá-los.

disposições insider trading

Seção 16 do Securities Exchange Act de 1934 estabelece que é ilegal para a gestão, administração e outras pessoas com conhecimento “interior” sobre uma empresa para usar essa informação si ou para dá-lo a outras pessoas para que possam utilizá-lo de forma inadequada para ganhar um benefício financeiro para si. Cada membro do público deve ter uma vantagem iguais quando se trata de investir em empresas públicas.

SOX Seção 403 (a) fortalece a Seção 16 da Lei 1.934, exigindo insiders empresa para divulgar a informação SEC sobre suas transações com ações dentro de dois dias úteis de quando eles ocorrem. Estas divulgações são feitas em uma apresentação 8-K.

A negociação de valores mobiliários, enquanto na posse de informações que não estão disponíveis ao público é ilegal se essa informação é relevante para o valor do investimento.