Como capitalistas de risco recolher o pagamento final

A estratégia de saída é a parte mais importante do trabalho para uma empresa de capital de risco (VC). Na maioria dos casos, a única forma de um VC faz dinheiro é quando a empresa é vendido através de uma oferta pública inicial (IPO) ou é adquirida por outra empresa (fusões e aquisições, ou M&A) ou de uma empresa de private equity.

Esta é uma das principais razões por que, se o seu plano para a sua empresa é executá-lo para o resto de sua vida como uma empresa privada, a VC provavelmente não estar interessado. Nesta situação, ela não tem como devolver o dinheiro aos investidores. Mas ser vendido ou adquirido não é o único objetivo: A chave é ser vendido por um alto retorno sobre o investimento (ROI).

O capital de risco: Olhe para ROI

O modelo de capital de risco é baseada em bater o equivalente empresarial de homeruns. Em uma carteira de dez investimentos, VCs típicos pode esperar mais de meia para fazer muito mal. Esta figura mostra uma carteira de exemplo em que, de dez investimentos, três são uma perda total, três de retorno do investimento inicial de volta, três ganham entre 2X e 6X o investimento inicial, e um é um “home run” no 30X o investimento inicial.

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Esta exigência é uma das razões pelas quais as ofertas que estão limitados a retornando somente 5X o investimento nunca se numa carteira VCs. ofertas de ROI pequenas têm todo o risco e nenhuma das possibilidades.

Muitos empresários oferecem uma recompra de ações como o potencial estratégia de saída. Na maioria dos casos, este plano não é realista. Se um investidor olha para um retorno de 10x sobre o investimento, não há quase nenhuma maneira que uma empresa pode retornar esse investimento em dinheiro.

Aqui está o porquê: o valor da empresa é raramente encontrada simplesmente em fluxo de caixa, mas é normalmente medido em múltiplos de EBITDA (lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização), que muitas vezes são muitas vezes da empresa atual de fluxo de caixa. Neste cenário, a empresa não vai ter dinheiro suficiente na mão para pagar o VC por seu patrimônio.

O capital de risco: Planejar a saída

A maior parte do valor do negócio vem na saída, e planejamento e execução da estratégia de saída é um papel-chave do VC. Para se ter uma saída bem sucedida, deve existir várias condições essenciais: crescimento rápido, uma equipa de gestão forte e coerente, um mercado favorável e as condições econômicas para aquisição ou IPO, e tração suficiente para justificar a aquisição por um jogador chave no mercado.

Entendendo que a saída não é apenas algo para ser colocados juntos no final, o VC começa a planejar a saída com antecedência, engenharia-lo para a empresa desde o início.

Talvez ainda mais importante do que saber como planejar uma saída, VCs também sabem que os compradores estratégicos estão em sua indústria, e eles provavelmente já tem relações com eles. VCs também têm o conhecimento e experiência para saber se IPO ou aquisição é uma estratégia melhor para sua empresa.

Nem todas as empresas terão uma saída em tudo, ou a saída pode ser que a empresa está desligado e liquidada. Isso pode acontecer quando o crescimento não atingiu projeções ou quando a indústria ou às alterações do mercado significativamente com novas pressões competitivas ou tecnologias que eliminam vantagem estratégica da sua empresa.

Outras empresas, considerado o “mortos-vivos”, são aqueles que retornam uma pequena quantidade de fluxo de caixa para os investidores, mas suas chances de ser adquirida são desprezíveis. Sucesso em uma empresa lastreados em capital de risco acontece menos de metade do tempo, de modo que os empresários precisam estar totalmente comprometidos ao mesmo tempo, compreender que o fracasso é uma opção.

Como capitalistas de risco ganhar dinheiro com o negócio

VCs ganhar dinheiro de três maneiras:

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• Taxa de Administração: A firma VC ganha uma comissão de gestão que cobre os seus custos para a criação de fluxo de negócios, triagem, due diligence, servindo em conselhos, coaching, contabilidade e relatórios, e engenharia a saída.

  As empresas normalmente fazem 2 por cento do dinheiro sob gestão para esses serviços. Um fundo de US $ 100 milhões, por exemplo, ganha US $ 2 milhões em taxas de administração, que são usados ​​para pagar todos os funcionários e manter as luzes acesas no escritório.

• interesse realizados na saída: VCs ganhar dinheiro na saída através carried interest, que é geralmente chamado de transportar no jargão dos investidores. O interesse realizado é tipicamente igual a 20 por cento do lucro líquido, após uma saída.

  Se, por exemplo, o fundo investiu US $ 100 milhões em dez empresas e retornou $ 200 milhões após todas as saídas, o VC teria direito a um transporte de $ 20 milhões. O interesse realizados assegura que o VC é focada no desenvolvimento o maior retorno possível para o fundo.

• Interesse de investir seu próprio dinheiro: Às vezes VCs obter uma opção de investir seu próprio dinheiro para o fundo - uma grande vantagem para os funcionários seniores (equipe júnior muitas vezes não estão autorizados a investir juntamente com a empresa).

  Ter seu próprio dinheiro investido no fundo mostra um compromisso pessoal com o fundo e garante o alinhamento entre os gestores de fundos e os sócios limitados porque todos eles compartilham o risco de investimento.

Quando um fundo de venture perde dinheiro, o VC perde não só o seu próprio investimento, mas a oportunidade de participar no interesse levado também. VCs estão muito motivados para não perder dinheiro!

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Esta figura mostra o retorno dos VCs sobre o investimento após um evento de liquidação e onde vai o dinheiro.