Banca de investimento: por que as empresas se fundem?

As empresas têm muitas motivações para a busca de combinar com outras empresas e banqueiros de investimento deve estar ciente dessas motivações. Algumas razões são muito som e procuram maximizar o valor da entidade para os seus proprietários, enquanto outros são menos.

para sinergia

Synergy é definido como 1 + 1 = 3, mas como são sinergias realizado? Se um banco adquire outro banco, a entidade combinada pode eliminar ramos duplicados nos mesmos mercados locais. Desta forma, ele mantém os mesmos clientes e tem uma estrutura de custos mais baixos. Existe a mesma lógica para fusões em que a empresa combinada tem uma linha de produto muito mais completa.

Para velocidade

Crescer organicamente é difícil e exige paciência. É muitas vezes mais rápido e mais de uma coisa certa para comprar o crescimento através de uma aquisição do que para crescer pacientemente um negócio a boa maneira antiquado. Uma empresa não pode saber o quão bem sucedido será em crescer organicamente um negócio, mas ele sabe exatamente o que está comprando em uma aquisição - ou pelo menos ele pensa que faz.

Conseguir um crescimento orgânico é particularmente difícil em indústrias que estão em fases muito maduros e se fundem pode representar a única opção viável para alcançar um rápido crescimento.

Para maior poder de mercado

Fusões pode resultar em aumento do poder de mercado. Em particular, em uma fusão horizontal, há menos concorrência após a fusão, de modo que a empresa combinada terá provavelmente mais poder de precificação. Na verdade, muitas concentrações horizontais são minuciosamente analisada por violações antitruste para precisamente esta razão- porque eles podem diminuir a concorrência.

Por outro lado, em concentrações verticais, o resultado é inferior a incerteza de cadeia de fornecimento e um provável aumento na qualidade do produto, porque a empresa tem mais controlo sobre as suas fontes.

Para obter acesso aos mercados estrangeiros

cruzamento de fronteiras pode ser muito difícil para muitas empresas, e uma das maneiras mais fáceis para uma empresa para acessar rapidamente e eficazmente os mercados estrangeiros é fundir com uma empresa de um país diferente. Passagem das fronteiras pode ser muito difícil para uma variedade de razões, principalmente preocupações regulatórias e culturais, mas a fusão com uma empresa existente pode contornar muitos desses problemas.

A criação da Latam Airlines Group - o resultado de uma fusão 2012 entre a TAM Linhas Aéreas do Brasil e LAN Airlines do Chile - é um exemplo de duas empresas na concentração o acesso aos mercados para além dos seus países de origem.

Por causa de seus interesses da administração

Um dos pequenos segredos sujos da actividade de fusões é que algumas fusões são realizadas porque é no melhor interesse da gestão - e não necessariamente nos melhores interesses dos acionistas. O fato é que grandes organizações pagam seus CEOs mais do que os líderes das organizações menores são pagos. E não é apenas pagar CEO, mas o pagamento de toda a equipe executiva.

para diversificar

A principal motivação para fusões de conglomerados é a diversificação e redução do risco. Se um empresa cíclica (Aquele que tende a ver sua ascensão lucros e queda com o ciclo de negócios) adquire um firme contra-cíclica (Um que tende a ver a sua lucros aumento quando a economia amplo vacila), por exemplo, o fluxo de lucro das empresas combinadas devem ser mais estável.

A diversificação pode ser uma boa motivação para a gestão de uma empresa, mas não é necessariamente um bom motivo do ponto de vista dos proprietários da empresa, os acionistas traquinas. Uma fusão conglomerado realmente reduz a capacidade do investidor de fazer escolhas entre as empresas.

Para considerações fiscais

Algumas fusões ocorrem porque ele simplesmente faz sentido do ponto de vista fiscal. Especificamente, se uma empresa tem acumulado grandes prejuízos fiscais, pode fazer um alvo de aquisição atraente por uma empresa com um grande factura fiscal. A empresa combinada terá um projeto de lei de imposto mais baixa do que as duas empresas separadas.

Além disso, uma empresa que é capaz de aumentar os seus encargos de depreciação na sequência de uma aquisição vai economizar em impostos. Estas poupanças fiscais deve resultar em um aumento no valor da empresa.

Raramente uma fusão ocorrer exclusivamente com a finalidade de realizar poupanças fiscais, mas é um fator contribuinte.

Para um maior controle

Muitas empresas são adquiridas porque o adquirente acredita que há valor oculto nos ativos da empresa adquirida que pode ser desbloqueado se ele ganha o controle. Em outras palavras, a empresa está mal administrada e a nova equipa de gestão pode transformar a empresa em torno.

Video: BIVA - Como funciona?

Se uma empresa realmente está sendo mal administrada, o valor dos activos não está sendo maximizado. Se esses ativos podem ser adquiridos a um preço deprimido que reflete o uso corrente dos activos, e o adquirente pode fazer uso mais eficaz desses ativos, em seguida, o valor oculto dos ativos pode ser realizado através de uma mudança no controle.

É frequente ouvir sobre uma empresa que está sendo adquirida por menos de valor de liquidação. O que isso significa, essencialmente, é que o valor dos activos se a empresa está quebrado e vendido é maior do que o valor de mercado da empresa como uma entidade permanente. Este tipo de aparente subvalorização pelo mercado é completamente racional, se a atual gestão está desperdiçando o uso de ativos da empresa.

Para capitalizar capacidade de endividamento inexplorado

Uma fonte de valor oculto é capacidade de endividamento não utilizada. Uma empresa pode ser um candidato aquisição atraente se ele tem pouca ou nenhuma dívida em seu balanço. Uma empresa adquirente pode adquirir os ativos da empresa e utilizar a capacidade de endividamento anteriormente inexplorado para adquirir o capital tão necessário e expandir ainda mais.

Se a empresa pode fazer mais sobre os fundos emprestados do que os custos dos fundos, ele vai perceber um aumento no valor e adicione ao retorno da empresa combinada sobre o capital próprio, fazendo ambos os acionistas ea gestão feliz.