O que significa para agrupar ativos?

Quando vários de um único tipo de ativo ou, às vezes, vários tipos diferentes de ativos são agrupados e vendidos coletivamente como uma única garantia, que é chamado agrupamento.

Agrupamento passou a ter um papel único em finanças corporativas desde o início do século 21. O ato de agregação envolve tomar vários diferentes ativos e agregando-los juntos em uma coisa chamada conjunto de activos com um valor nominal equivalente à soma dos valores dos activos individuais incluídos.

O emissor assume o valor total dos activos ou seus fluxos de caixa futuros e vende equidade apoiado por este valor na qual tanto a posse no ativo em si ou seus fluxos de caixa irá gerar retornos. A fonte de valor derivado é semelhante ao de um banco ou uma ligao, respectivamente.

A coisa que faz a agregação significativamente diferente de securitização padrão é a questão de risco. O valor ajustado risco é maior do que a soma dos bens individuais.

Porque a agregação, por sua própria natureza, cria uma certa quantidade de diversificação inerente à segurança (se um dos ativos no pool falhar, há outros que ainda são válidos), o risco do pacote deve ser medido como um conjunto único nele mesmo. Isto é feito através da classificação de cada activo individual pelo seu nível de risco, e, em seguida, tomando a média ponderada das classificações diferentes presentes no interior do feixe.

Pass-through certificados

Facilmente o exemplo mais comum de agregação para um único tipo de recurso é uma coisa chamada pass-through certificado. Vendido por credores hipotecários, esses títulos derivam seu valor de fluxos de caixa futuros gerados como mutuários pagar suas hipotecas.

Assim, o credor emite várias hipotecas, empacota-los juntos em um conjunto de activos, e vende títulos para arrecadar dinheiro e distribuir o risco associado a esse pool de activos para a comunidade de investimento. Os investidores retornos por receber pagamentos de longo prazo na forma de principal e juros reembolsos. O processo não é realmente tão diferente de securitização, exceto que você está criando títulos fora de um total de ativos em vez de um único ativo.

Em um certificado de passagem, o nível de risco de crédito de cada hipoteca indivíduo é classificado de maneira semelhante à maneira como Moody ou o S&P mede o risco de títulos. Os ratings de crédito dos ativos individuais são então usados ​​para desenvolver um risco média ponderada para todo o portfólio. Aqui está um exemplo:

Amostra simples passagem através de: A, A, A, B, C

De risco média ponderada: B +

Video: Aula de Contabilidade: Ativo, Passivo e Patrimônio Líquido - Instituto Monitor

pacotes multi-activos

Outra, um pouco diferente, forma de agrupamento inclui agregação de vários tipos diferentes de ativos, juntos. Os fundos mútuos são um exemplo comum deste tipo de empacotamento, porque eles freqüentemente agrupar diferentes tipos de acções, obrigações, e outras formas de ativos em um único pool.

Os investidores, então, comprar ações de propriedade no próprio fundo mútuo. Ao contrário de um fundo de hedge, onde as pessoas dão o seu dinheiro a alguém que, em seguida, gere o seu dinheiro como uma piscina, fundos mútuos são conjuntos de activos em que as pessoas investem.

Uma vez que o risco de cada activo individual nestes pacotes multi-activos (em relação ao agrupamento-activo único) não é medida da mesma forma, nem cada activo muitas vezes tem o mesmo tipo de risco, o risco destes feixes é medido um pouco diferente.

Estes pacotes são realmente muito semelhante ao portfolios- investimento de certa forma, eles são carteiras de investimento que foram securitizados. Como resultado, o método mais eficaz para avaliar o risco destes pacotes é medi-los da mesma forma que faria uma carteira de investimentos.

ativos separação

Outra inovação relacionadas com a agregação entra em jogo quando uma única garantia é dividido em vários títulos diferentes, em um processo chamado separação. Este termo refere-se normalmente ao processo pelo qual os fluxos de caixa a partir de uma única segurança, tais como uma ligação, são quebrados e cada um é vendido como uma segurança diferente.

Video: Agrupar y Desagrupar

Por exemplo, uma obrigação de cupão que faz pagamentos de cupons de juros, bem como diretor de reembolso no vencimento pode ser dividido em vários tipos diferentes de títulos. O emissor pode agrupar os pagamentos de cupons individuais em uma única garantia para ser vendido por conta própria, enquanto o principal reembolso no vencimento é vendido separadamente.

Cada segurança é tratada como um investimento separado com a sua própria avaliação, precificação, fluxo de caixa e capacidade de ser vendido e resold- mas ambos os títulos derivam seu valor a partir do mesmo activo subjacente - uma ligação simples ou conjunto de fluxos de caixa de cupons ou diretor reembolsos.

Esta forma de separação ainda está atrasada em popularidade em relação ao agrupamento, embora ele contém tanto potencial para ser aplicado a qualquer tipo de investimento que gera fluxos de caixa ao longo do tempo. Os fluxos de caixa de uma única hipoteca pode ser desagregado, não só pelos tipos de fluxos de caixa, como com títulos desagregados, mas também no que diz respeito aos seus prazos de reembolso.

Este processo faz com que vários novos tipos de investimentos de uma única hipoteca, cada um com um nível diferente de risco não só de risco de crédito, mas também do risco de taxa de juros: Quanto mais longo o período de reembolso na segurança, maior o risco de taxa de juros.