Questões especiais de títulos sobre o exame série 7

Como você precisa saber para a Série 7, alguns títulos estão fora dos limites do estoque mais normal ordinária e preferencial, mas eles ainda envolvem propriedade de uma empresa ou a oportunidade de obtê-lo. Esses títulos especiais incluem American Depositary Receipts, o direito de comprar novas ações com um desconto, e warrants.

American Depositary Receipts (ADRs)

American Depositary Receipts (ADRs) são recibos de títulos estrangeiros negociados nos Estados Unidos. ADRs são certificados negociáveis ​​(que pode ser vendido ou transferido para outra parte) que representam um número específico de ações (normalmente 1-10) de uma ação externa. investidores ADR pode ou não pode ter privilégios de voto. EUA questão bancos eles-, portanto, os investidores recebem dividendos em dólares dos EUA.

Os certificados de ações são realizadas em uma sucursal estrangeira de um banco EUA. Para trocar seus ADRs para as ações reais, os investidores devolver os ADRs para o banco segurando as ações. Além dos riscos associados à propriedade de ações em geral, os proprietários de ADR estão sujeitos a risco cambial (declínio no valor da segurança, pois o valor da moeda da corporação emissora cai em relação ao dólar).

O direito de comprar novas ações com um desconto

Empresas oferecem direitos (subscrição ou direito de preferência) para suas ações ordinárias. Para manter sua participação proporcional da corporação, direitos permitir que os acionistas existentes para comprar novas ações da empresa com um desconto diretamente do emitente, antes que as acções são oferecidas ao público. Acionistas receber uma certa para cada ação detida.

Os direitos são de curto prazo (geralmente 30 a 45 dias). Os direitos são negociáveis ​​e podem ser vendidas pelos acionistas a outros investidores. Se os acionistas existentes não comprar todas as ações, o emissor oferece quaisquer ações não vendidas a um subscritor de espera. UMA espera segurador é uma corretora que compra todo o estoque que não foi vendido na oferta de direitos e, em seguida, revende as ações para outros investidores.

Para a Série 7, você pode assumir que os acionistas ordinários recebem automaticamente direitos.

Porque os direitos permitir aos investidores a comprar as ações com um desconto, os direitos têm um valor teórico. O conselho de administração determina que o valor quando decidir quantos direitos investidores precisam de adquirir uma participação, bem como o preço com desconto oferecido aos investidores. Para determinar o valor de um direito, você pode usar uma das duas fórmulas básicas: a fórmula direitos cum ou a fórmula ex-direitos.

A fórmula direitos cum

Você pode ter que encontrar o valor de um direito enquanto as ações ainda está negociando com direitos inerentes. Para saber quanto de um desconto de cada direito fornece, você pode simplesmente tomar a diferença entre o preço de mercado eo preço de subscrição, divida pelo número de direitos, e chegar a um número bom, rodada.

Mas não tão rápido! No ex-date (O primeiro dia do estoque comercializa sem direitos), o preço de mercado vai cair pelo valor do direito. Antes do ex-date, você pode encontrar o valor de um direito, utilizando o cum (latim para com) Fórmula direitos:

O +1 no denominador representa a queda no final do preço de mercado. Experimente a seguinte pergunta direitos.

DEF Corp. está emitindo novas ações através de uma oferta de direitos. Se uma nova ação custa US $ 16 mais quatro direitos e as negociações de ações em US $ 20, qual é o valor teórico de uma prévia direito ao ex-date?

(A) $ 0.20

(B) $ 0,80

(C) $ 1.00

(D) $ 1,20

A resposta certa é Choice (B). O estoque está negociando com direitos (CUM) O (as palavras antes da ex-date na ponta problema que você off), então você precisa usar a fórmula direitos cum para descobrir o valor de um direito:

O valor teórico de um direito é de R $ 0,80.

A fórmula ex-direitos

Quando você calcular o valor de um direito sobre o ex-date (O primeiro dia do estoque comercializa sem direitos), o preço de mercado já caiu pelo valor do direito. Você simplesmente tem que usar o novo preço de mercado eo preço de subscrição para descobrir o desconto por direito. Se o estoque está negociando ex-direitos, use a seguinte fórmula para calcular o valor de um direito:

Os direitos cum e fórmulas ex-direitos são os mesmos, exceto para o +1 no denominador. Porque ex significa sem, lembre-se que o ex fórmula é sem a +1.

Warrants: O direito de comprar ações a um preço fixo

Warrants são certificados que autorizam o titular a comprar uma quantidade específica de ações a um fixo preço- eles são geralmente emitidos juntamente com um novo vínculo ou oferta de ações. detentores de bônus não têm direito a voto e não recebem dividendos. Pacote de títulos e bônus ou empacotado de ações e bônus de subscrição são chamados unidades. Eles são de longo prazo e, por vezes perpétua (sem uma data de expiração).

Warrants são adoçantes porque eles são algo que o emissor lança na nova oferta para tornar o negócio mais appealing- no entanto, garante também podem ser vendidos separadamente no mercado. Quando warrants são originalmente emitidas, preço de exercício do mandado fica bem acima do preço de mercado do activo subjacente.

Por exemplo, suponha que garante QRS dar aos investidores o direito de comprar ações ordinárias QRS em US $ 20 por ação quando o estoque comum QRS é negociado a US $ 12. Certamente, exercendo seus mandados de compra de ações QRS em US $ 20 não faria sentido para os investidores quando eles podem comprar ações QRS no mercado em US $ 12. No entanto, se QRS sobe acima de US $ 20 por ação, os detentores de bônus de subscrição pode exercer os seus mandatos.