Como determinar valorização na banca de investimento

Avaliação

(O processo de colocar um preço sobre uma empresa) é uma área onde a maioria dos investidores apreciar o valor de comparação. Na banca de investimento, você deve considerar o valor dos rácios de avaliação financeira, incluindo os ganhos preço-(E / P) e a relação de Enterprise Value-to-EBITDA (EV / EBITDA).

PE

O índice P / E diz-lhe quanto os investidores estão pagando por uma reivindicação de $ 1 de salário de uma companhia. Quando se trata de índices de avaliação, o P / E é certamente um dos mais famosos porque muitas pessoas usá-lo como um ponto de referência para lhes dizer se um estoque é relativamente barato ou caro.

O problema é, porém, que o P / E não lhe diz muito por si só. A proporção é mais valiosa quando comparada com a de empresas similares ou até mesmo todo o mercado de ações. Tenha em mente, também, que índices P / L ascensão e queda de preços das ações flutuam e mudança ganhos.

Existem várias maneiras diferentes para calcular um P / E, assim que você vai querer usar o mesmo método para todas as empresas em seu universo. É melhor para comparar uma empresa P / E ao de seus pares, mas também pode ser interessante ver como uma empresa P / E compara ao mercado em diferentes pontos no tempo. Pode ver o P / L da Norma & Poors 500.

Encontro	Operando P / E (de arrasto)
31 de dezembro de 2012	14,7
31 de dezembro de 2011	13,0
31 de dezembro de 2010	15,0
31 de dezembro de 2000	23,5
31 dezembro de 1990	14,6

Fontes&P Dow Jones Índices

EV / EBITDA

A P / E é um ponto de referência útil do valor da empresa em grande parte devido à simplicidade. Se você tiver acesso a um computador e sites financeiros, você pode obter de uma empresa P / E muito rapidamente. Mas os banqueiros de investimento geralmente cavar mais fundo, usando EV / EBITDA, onde EV é o valor da empresa e EBITDA é lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização.

Video: Como é o Trabalho no Mercado Financeiro - ATIVA Investimentos

Mas, por agora, sabemos que EV / EBITDA é melhor apreciada quando costumava olhar para a valorização de uma empresa em comparação com seus pares. Calculando EV / EBITDA exige um cálculo utilizando dados extraídos das demonstrações financeiras.

Ponto de dados	Linha Demonstrações Financeiras Item ($ milhões)
Valor de mercado	16,119.64
caixa e investimentos de curto prazo	466,2
O total da dívida e participação minoritária	2,007.01
Rendimento total	6,644.25
Custo de bens vendidos	3,743.89
Vendas, gerais e administrativas (SG&A)	1,692.05
Depreciação e amortização	194,74

Fontes&P Capital IQ a partir de 31 de dezembro de 2012

A primeira tarefa para o banqueiro de investimento é calcular o valor da empresa. Você sabe o seguinte:

Enterprise Value = Valor de Mercado - Caixa e Aplicações Financeiras + Dívida Total e Participação Minoritária

Você pode encontrar todos os dados que você precisa para ligar a fórmula para encontrar:

Enterprise Value = $ 16,119.64 - $ 466,2 + 2,007.01 = $ 17.661 milhões

Respire fundo. Você é incompleto lá. Agora é hora de calcular o EBITDA. As fórmulas para EBITDA é como se segue:

EBITDA = Receita total - Custo dos Produtos Vendidos - Vendas, Gerais e + Administrativo Depreciação e Amortização

Mais uma vez, introduzir os dados, você encontra:

EBITDA = $ 6,644.25 - 3,743.89 - 1,692.05 + 194,74 = $ 1,403.05 milhões

Por último, você dividir o valor da empresa pelo EBITDA para descobrir que Hershey tinha um rácio EV / EBITDA em 31 de dezembro de 2012, de 12,6.

Mas o que isso significa? Para descobrir, você executa o mesmo cálculo com outras empresas em alimentos e carnes indústria embalado.

Concorrente	EV / EBITDA
Mondelez	7,9
General Mills	10.2

Fontes&P Capital IQ a partir de 31 de dezembro de 2012

Comparando Hershey EV / EBITDA para selecionar pares em sua indústria mostra que os investidores estão dispostos a pagar um prêmio maior por ações da Hershey. Esta é uma informação importante para os banqueiros de investimento a considerar ao avaliar opções para talvez emissão de ações ou a realização de uma fusão.

Para este exemplo, apenas dois concorrentes são olhados. Em uma análise do mundo real, que você gostaria de criar um universo maior de concorrentes.

Existem alguns serviços online, como Thomson-Reuters, que o ajudarão a ter uma média de toda a indústria.