Banca de investimento: o que pode dar certo e errado em uma aquisição alavancada
Video: Necessidades Supridas - Luciano Subirá
Conteúdo
Este exemplo é muito simplista, mas um par de desenvolvimentos muito significativos pode ter lugar para fazer um LBO muito mais atraente para os bancos de investimento. Um LBO é um alvo em movimento - a empresa que está refinanciada está mudando, se transformando, e espero crescer. Existem algumas considerações banqueiros de investimento devem considerar ao pensar sobre o que pode dar certo com uma LBO, incluindo o seguinte:
EBITDA pode melhorar. EBITDA não é provável que se mantenha constante, mas a crescer ao longo do tempo. Como EBITDA cresce, assumindo que o múltiplo de EBITDA em que a empresa vende para permanece o mesmo, o valor da empresa não permanecerá constante, mas também irá crescer.
Video: Bradesco lança linha de crédito de longo prazo para pequenas e médias empresas
Refinanciamento pode tornar o negócio mais atraente. A empresa pode achar que ele é realmente capaz de refinanciar parte da sua dívida a uma taxa de juro mais baixa.
Valorações sobre ofertas podem ser mais positivo. O múltiplo em que a nossa empresa pode vender por também pode expandir. condições de mercado dado e do fato de que a nossa empresa é menos carregada de dívidas, que mesmo fluxo de fluxo de caixa pode comandar um múltiplo maior do que 7,5 vezes em cinco anos.
Suponha que o fluxo de fluxo de caixa comanda um múltiplo de 10 vezes e somos capazes de pagar até o fim nossa empréstimo a prazo de US $ 900 milhões. Agora, você tem capital de US $ 2,1 bilhões. Isto representa uma taxa de retorno interna de 36,1 por cento por ano.
Circunstâncias pode ir contra um LBO, também, e significar problemas para um acordo. Alguns pontos de problema potenciais para LBOs incluem o seguinte:
Video: Fim do contrato com EUA obrigou ICANN a revisar seus modelos
Devoluções acabar sendo subpar. O LBO pode não perceber a taxa de retorno que o projeto banqueiros de investimento em suas declarações pro forma. Os fluxos de caixa pode, é claro, ficar aquém das projeções, e você pode não atingir os níveis de EBITDA previsto por analistas excessivamente otimistas que querem ver um negócio LBO concluída.
O clima económico pode virar hostil. condições econômicas podem mudar, e as taxas de juros de mercado pode subir, tornando-o mais difícil, se não impossível, para refinanciar a dívida a taxas mais baixas.
Os investidores podem azedar em LBOs. O que pode vir a ser mais prejudicial é que os investidores em geral podem tornar-se mais avessos ao risco, evitando ofertas LBO, e o múltiplo de EBITDA em que a empresa vende pode diminuir.
Por exemplo, no nosso exemplo, se o múltiplo de EBITDA em cinco anos é de 5,5 em vez de 7,5, taxa interna accionistas de retorno sobre o LBO será de 10,8 por cento - menos da metade da taxa de retorno era esperado para ganhar.