Collateralized obrigações hipotecárias perguntas sobre o exame de série 7
CMOs, ou obrigações hipotecárias garantidas, são títulos de dívida pequenos (ou grandes) irritantes apoiados por grupos de hipotecas e são cobertos na Série 7. O que torna as coisas piores é que você provavelmente não vai vender um em toda a sua carreira. No entanto, os CMOs estão asset-backed securities abordados no exame Série 7, e você precisa saber o básico, a fim de responder a estas perguntas corretamente.
OCM não têm uma data definida maturidade e estão sujeitos a coisas chamadas risco de prolongamento e risco de pagamento antecipado. Dê uma olhada nestes termos:
Vida média: A quantidade média de tempo até que uma hipoteca é refinanciado ou pago off- por exemplo, uma hipoteca de 30 anos podem ter uma vida média de 17 anos
risco de pagamento antecipado: O risco de que um tranche (Fatia ou parte) do empréstimo será chamado mais cedo do que o esperado devido ao interesse diminuindo rates- mais pessoas refinanciar quando as taxas de juros estão baixas
risco de extensão: O risco de que uma parcela será chamado mais tarde do que o esperado devido a uma quantidade menor do que o normal de extensão refinancing- ocorre quando as taxas de juros são altas
CMOs também são divididos em parcelas (lotes) de diferentes datas de vencimento. O tipo básico de CMO tem parcelas que são pagos em uma seqüência específica. Todas as tranches receber pagamentos de juros regulares, mas apenas a parcela com a maturidade mais curta recebe pagamentos principais.
Após a tranche mais curto é aposentado, o segundo menor recebe pagamentos de principal até que tranche está aposentado, e em seguida, o principal é pago para a próxima tranche. Este tipo de estrutura é conhecida como um plain vanilla oferta. A lista a seguir descreve outros tipos de tranches OCM:
Planejado classe amortização (PAC) tranches: Este tipo de CMO é o mais comum porque tem o mais determinada data pré-pagamento. O risco de pré-pagamento e extensão pode ser um pouco negada por uma tranche companheiro, que assume um maior grau de risco. Por causa da relativa segurança de tranches PAC, eles geralmente têm os menores rendimentos.
Targeted classe amortização (TAC) tranches: Esta OCM é a segunda mais segura. Tranche-titulares TAC tem um pouco menos-determinados pagamentos do principal e estão mais sujeitas a pré-pagamento e risco de extensão. tranches TAC têm rendimentos que são baixos, mas não tão baixos quanto os de tranches de APA.
tranches de companhia (bonds de apoio): tranches complementar serão incluídos em cada OCM que tem PAC ou TAC tranches. tranches companheiro absorver risco de pagamento antecipado associado com CMOs. A vida média de uma tranche companheiro varia muito, dependendo das flutuações da taxa de juros. Porque mais risco está associado tranches de companhia, eles têm rendimentos mais elevados.
Z-parcelas (títulos de acumulação): Z-tranches são geralmente a última tranche (eles têm maturidade mais longa) em uma série de PAC ou companheiro tranches. Z-tranches não recebe juros ou do principal até que todas as outras parcelas da série foram retirados. O valor de Z-tranches mercado pode variar muito. Z-tranches são um pouco semelhante a uma obrigação de cupão zero (que é comprada com um desconto e não recebe interesse ao longo do caminho).
Principais-only (PO): fracções tranches Principal-somente são comprados a um preço com grandes descontos abaixo do valor de face. Os investidores recebem valor de face por meio de pagamentos de hipoteca regulares e pré-pagamentos. O valor de uma OP aumenta mercado, se as taxas de juros caem e antecipações aumentar.
(IO) tranches apenas juros: Todos os CMOs com os principais somente parcelas também têm interesse apenas tranches. OI são vendidos com um desconto profundo abaixo do seu valor esperado com base na quantia principal usada para calcular o montante dos juros devidos. Ao contrário do PO tranches, o valor de um IO mercado aumenta se as taxas de juro aumentam e antecipações diminuir.
Flutuante tranches de taxa: Estas parcelas aparecer com CMOs em que as taxas de juros estão vinculados a um índice de taxa de juro (por exemplo, London Interbank Offered Rate / LIBOR). Os investidores podem usar esses investimentos para cobrir o risco de taxa de juros em outros investimentos.
Embora existam vários tipos de parcelas, os mais importantes sobre o exame Série 7 são o PAC, TAC, companheiro, e Z-tranches.
A seguinte pergunta testa sua compreensão das tranches.
Companion tranches apoio
I.PO tranches
II.PAC tranches
III.TAC tranches
IV.IO tranches
(A) I apenas
única (B) II
(C) II e III
(D) II, III, e IV
A resposta que você está procurando Choice (C). tranches companheiro absorver o risco de pagamento antecipado associado com CMOs. Todas as parcelas do PAC e TAC são apoiados por uma tranche companheiro.
Esta informação é uma responsabilidade muito grande e pode ser um pouco confuso. Lembrando o básico pode ajudá-lo a maioria das perguntas corretas: tranches do PAC são as tranches TAC safest- são o segundo companheiro safest- tranches apoiar PAC e TAC tranches- e Z-tranches tem a maturidade mais longa.